国投证券-农林牧渔行业周报：供需持续趋紧，猪周期右侧仍有空间-240617

　　生猪养殖：猪价短期或震荡，后期随需求季节性增加或维持上涨趋势

　　价格端：本周生猪均价18.83元/kg，周环比+3.69%，两周环比+4.91%；仔猪价格807元/头，周环比+1.38%，两周环比+4.08%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】根据iFinD数据，本周猪肉批发价格24.48元/kg，周环比+4.38%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）

　　供给端：本周生猪日均屠宰量为13.02万头，周环比+3.17%。

　　周观点：猪价短期或震荡，后期随需求季节性增加或维持上涨趋势。本周需求端边际转好，日均屠宰量环比增幅转正；随着猪价抬升，二育暂时弱化，6月上旬二育销量占比为3.69%，低于五月中/下旬的7.26%/6.41%；预计短期内猪价或震荡，但随着需求季节性增加，猪价仍保持上涨趋势。经历2023年养殖深度亏损和能繁母猪去化，今年四月能繁母猪相比2022年高点已下降约9%，与2021年高点相比下降了近13%，产能去化幅度已足以支撑周期反转。产能从2023年下半年开始去化加速，今年一季度仍有去化，根据产能传导节奏，预期今年二季度至春节前供需趋紧，猪价将保持上涨趋势。猪周期右侧股价与猪价同步上涨，目前看来，猪价处于上行期前期，建议关注右侧布局。

　　家禽养殖：供给宽松叠加需求低迷，苗价下滑明显

　　周观点：本周苗价跌势明显，供应面，鸡苗整体供应量基本充裕；需求面，现阶段补栏毛鸡出栏时间即将进入“中伏天”，部分养户或存在规避，需求面或显利空；同时现下养殖端出栏毛鸡亏损，对于鸡苗成本控制情绪偏重；预计近期鸡苗价格或仍呈偏弱势运行。毛鸡端受季节影响，价格继续下探，屠宰端宰杀积极，需求旺盛；分割品走货未见明显好转，经销端等待落价后小幅抄底。预计短期毛鸡仍需底部震荡，等待利好刺激。

　　水产养殖：水产价格同比上涨，关注水产板块投资机会

　　价格端：本周鲤鱼/鲫鱼/鲈鱼/草鱼/梭子蟹/对虾/人工甲鱼大宗价均价同比+17.65%/+33.33%/+8.7%/+29.41%/+7.69%/+7.14%/-11.76%，环比除梭子蟹+40.00%，其余环比均持平。

　　投资建议：

　　养殖板块：生猪养殖建议关注【温氏股份】、【牧原股份】、【神农集团】、【华统股份】、【巨星农牧】、【新五丰】；白羽鸡板块建议关注【圣农发展】、【益生股份】、【民和股份】、【仙坛股份】。

　　后周期板块：预期2024年下半年供需偏紧生猪景气度较高，后周期板块将有较大业绩改善空间，饲料板块建议关注【邦基科技】、【海大集团】；动保板块建议关注【科前生物】、【中牧股份】、【生物股份】、【普莱柯】、【金河生物】。

　　风险提示：养殖行业疫病风险；农产品市场行情波动风险；自然灾害风险。