东方证券-国防军工行业卫星互联网产业月报（2024年6月）：G60星链首批组网星发射在即，海南商发具备发射能力-240705

　　核心观点

　　6月卫星互联网板块跑输军工及通信行业。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】2024年6月，卫星互联网概念指数涨跌幅为-8.86%，同期申万国防军工指数涨跌幅为-3.79%，申万通信指数跌幅为2.92%，沪深300指数涨跌幅为-3.30%，卫星互联网概念指数跑输大盘及军工、通信行业。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）2024年6月28日卫星互联网概念指数PE-TTM为73.73倍，处于2021年以来的55.68%分位。

　　行业动态：

　　卫星端：8月5日，G60星链首批组网星将在太原发射，将实现“一箭18星”。

　　发射端：海南商业航天发射场正式宣布已具备执行发射能力，今年下半年，将迎来首次火箭发射。航天八院重复使用运载火箭首次10公里级垂直起降飞行试验圆满成功，为2025年如期实现4米级重复使用运载火箭首飞奠定了坚实技术基础。

　　应用端：网翎推出了中国首款民用宽带卫星上网设备，售价29800元。

　　政策端：3GPPR18标准正式冻结，5G-A开启新篇章，深化空天地一体化通信。

　　SpaceX：星舰第四次试射飞船和助推火箭均完整返回地球，取得突破性进展。根据马斯克透露，星舰计划在7月底尝试进行第五次完整的星舰运载火箭试飞。

　　投资建议与投资标的

　　2023年中国商业航天迎来了真正的元年，产业链开始成熟，基础设施越来越完善，需求逐渐明确。2024年商业航天首次被写入政府工作报告，3GPPR18标准正式冻结，后续GW星座和G60星链有望逐步进入密集发射期，卫星产业链正式迎来发展机遇期，此外G60星链首批组网星发射在即，海南商业航天发射场将在下半年迎来首飞，后续催化不断。按照卫星互联网产业发展顺序，首先上游空间段卫星制造和卫星发射环节率先受益，其次是地面段网络建设设备和应用终端，建议关注产业链各环节的核心供应商：

　　卫星制造：卫星载荷：国博电子(688375，未评级)、航天电子(600879，未评级)、上海瀚讯(300762，未评级)、盛路通信(002446，未评级)、振芯科技(300101，未评级)、铖昌科技(001270，未评级)、臻镭科技(688270，未评级)、航天电器(002025，买入)、亚光科技(300123，未评级)、航天环宇(688523，未评级)等；卫星平台：航天智装(300455，未评级)、国光电气(688776，未评级)、智明达(688636，未评级)、航宇微(300053，未评级)、久之洋(300516，未评级)、天银机电(300342，未评级)等；卫星总装：中国卫星(600118，未评级)、上海沪工(603131，未评级)等；卫星测试：苏试试验(300416，未评级)、思科瑞(688053，未评级)、西测测试(301306，未评级)、霍莱沃(688682，未评级)、坤恒顺维(688283，未评级)等。

　　卫星发射&火箭研制：高华科技(688539，未评级)、国科军工(688543，未评级)、中天火箭(003009，未评级)、派克新材(605123，未评级)、豪能股份(603809，未评级)、航天动力(600343，未评级)、斯瑞新材(688102，未评级)等。

　　地面设备：海格通信(002465，未评级)、华力创通(300045，未评级)、电科芯片(600877，未评级)、金信诺(300252，未评级)、星网宇达(002829，未评级)、雷科防务(002413，未评级)、海能达(002583，未评级)、盟升电子(688311，未评级)等。

　　风险提示

　　政策支持不及预期；卫星产业基础建设及发展不及预期；技术发展不及预期