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豆粕
美农最新供需报告中,下调巴西23/24大豆产量100万吨至1.53亿吨,不及机构预测水平。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】后续产量下调空间也不大,最终产量或落于1.5-1.52亿吨区间。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
国内依然面临大豆到港压力,进口利润好转下,远期到港压力仍存。不过基差合同的增加部分缓解了油厂库存压力。当前国内大部气温偏高,压栏增重难以持续,宰后均重有所增加,需求端支撑边际减弱,预计豆粕边际供需依然宽松。
因巴西修改国内税收抵免政策,6月巴西农户销售放缓,国内采购或被动放缓。尽管南里奥格兰德产量受损,但南美年度供需依然宽松,库存依然充足,阿根廷出口销售提速;新季美豆播种顺利,墒情良好将持续施压CBOT大豆及国内豆粕主力。
油脂
马来、印尼旱季特征越发明显,马来劳工短缺问题改善,阴晴交替的天气有望继续支持六月高产出。MPOB数据显示5月马来西亚棕榈油略微累库,不过依然透露出消费国需求高涨的积极信号。需求上,随着葵花籽油出口盈余压缩,棕榈油竞争力也确有提升,不过出口的持续性从产地高频装船数据转弱上并未看到有力论据。
棕榈油增产季压力仍有待消化,印度植物油库存企稳转生,且产地高频出口数据有转弱迹象,短期有压力,油脂板块整体呈现高位筑顶,6-7月棕榈油产出预计逐月递增,需求端承接则略显乏力,阶段看空油脂。
棉花
国外方面,美棉播种顺利,植棉区墒情较好,有增产预期;美棉周度签约稍有好转,美农最新供需报告中调整美棉期末库存,施压美棉盘面。
新疆植棉面积降幅有限,且疆棉长势良好,单产有提升预期。不过随着南疆、北疆气温均升至常年偏高水平,关注天气炒作的升温。需求上,下游需求进入淡季,棉纱购销难有升温。棉花销售量同比依然偏低;下游纺纱开工略有回落,接单一般,纱线持续累库,原料刚需补库为主。纺织开机回落,订单减少。短期受到USDA供需报告利空,以及国内需求偏弱影响,郑棉盘面偏弱运行。不过国内并未有太大利空题材交易,上方长线空单可适量持有。国内关注潜在天气风险。
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