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核心观点:白酒乐观反馈,预制菜出台新规
3月18日-3月22日,食品饮料指数跌幅为0.9%,一级子行业排名第19,跑输沪深300约0.2pct,子行业中肉制品(+2.2%)、软饮料(+0.4%)、其他食品(+0.0%)表现相对领先。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】2024年春季糖酒会正式落幕,但产业积极乐观的情绪已经传导并蔓延开来。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)白酒行业基本面持续上行,体现在两方面:一是春节期间销售较好,表现为动销略超预期;库存逐步下降,以及批价稳定。二是节后淡季渠道秩序逐渐好转,尤其是3月初多家白酒集体提价,也侧面验证行业恢复至正常经营节奏。五粮液严格控货,市场批价上行,渠道信心增加,也减轻其他白酒的价格压力。我们长周期看好白酒板块的市场秩序修复,批价企稳也使得市场情绪更加乐观。当前白酒板块估值仍在合理偏低范围,我们建议加大白酒板块布局。首先推荐五粮液、泸州老窖,贵州茅台、山西汾酒等。
本周六部门明确预制菜生产和监管新规,内容聚焦预制菜范围、标准体系建设、食品安全监管和推进产业高质量发展,旨在强化预制菜食品安全监管、促进产业健康发展,保障人民群众食品安全。国家层面首次明确预制菜定义和范围,强调不得添加防腐剂,并在预制菜的生产、运输、储存、使用等环节建立安全要求,一方面预制菜中的有害物质使用有望得到管控,保障了食品安全性,降低了食品对人体健康产生的负面影响,另一方面有助于改善消费者对于预制菜的认知。同时严格把控生产经营,强化监管审查力度,一方面有利于提高预制菜行业准入门槛,未来大量小型和不规范的生产企业将加速出清,驱动行业集中度持续提升,行业整体将向健康稳定发展;另一方面有利于减少消费者对于预制菜食品安全方面的担忧和疑虑,预制菜的接受度将得到明显提升,消费场景有望持续扩大。受益标的包括龙头企业安井食品、千味央厨等。
推荐组合:五粮液、山西汾酒、贵州茅台、甘源食品
(1)五粮液:公司严格控货,批价持续上行,渠道信心增加。1618、低度五粮液等非标酒承载更多业绩,公司已步入渠道改善周期。(2)山西汾酒:汾酒延续景气度,短期春节渠道回款积极,中期成长确定性较高。汾牌产品结构升级同时杏花村、竹叶青同时发力,全国化进程加快。(3)贵州茅台:公司以i茅台作为营销体制、价格体系和产品体系改革的枢纽,未来将深化改革进程,提价后动能释放,公司此轮周期积蓄的潜力进入释放期。(4)甘源食品:年内营收仍保持较快增长,零食专卖店、会员店、电商等渠道拓展预期放量。量贩零食赛道头部品牌开始整合,行业仍处红利释放期。
市场表现:食品饮料跑赢大盘
3月18日-3月22日,食品饮料指数跌幅为0.9%,一级子行业排名第19,跑输沪深300约0.2pct,子行业中肉制品(+2.2%)、软饮料(+0.4%)、其他食品(+0.0%)表现相对领先。
风险提示:经济下行、食品安全、原料价格波动、消费需求复苏低于预期等。
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