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从去年国内纯镍大幅投产以来,镍价过剩预期逐渐转化为现实,镍社会库存逐步由低位回升累库,镍价也一路下行至125000元/吨区间,随后开启漫长的磨底震荡行情,在供需过剩预期一致的背景下,镍价围绕成本线附近震荡,交易逻辑开始逐步聚焦供需边际变量。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】有三大变化值得市场关注,一是近期海外高成本镍企已经开始产业边际出清,二是印尼大选结束,领导人的换届或导致产业方面相关政策变化,三是美国计划公布对俄罗斯的一揽子“重大”制裁方案。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
从精炼镍的供应来看,总体维持稳定增量,但海内外情况有所分化,海外方面扰动不断:加拿大的镍钴生产商Nickel28 Capital Corp.发布报告显示,2023年四季度公司生产氢氧化镍钴(MHP)干基19414吨,其中含镍量达到7825金属吨,环比下降12.85%,同比下降7.72%,这主要是由于地震引起的停产,预计2024年Ramu将在9月停产30天,进行一系列资本改进项目;必和必拓宣布,由于价格大幅下跌,它正在考虑关闭其西澳大利亚镍业务,预计其Kambalda选矿厂将于6月投入维护和保养;法国已同意向新喀里多尼亚镍生产商Prony Resources提供1.4亿欧元(合1.5亿美元)贷款,以避免这家镍生产商破产。目前法国正在就挽救新喀里多尼亚镍业进行谈判,将对西澳大利亚镍业的账面价值进行约25亿美元的非现金减值支出;镍价从去年20万元/吨一路下行至目前12万元/吨的区间,产业利润已经受到了大幅压缩,海外高成本产能也逐步开启了产能出清的道路,目前来看产能占比较小,对于整体的供应增量影响有限,于此同时,国内产量却稳定维持在高位,1月精炼镍产量为22729吨,同比增长50%,开工率为93.7%,产能为31767吨,同比增长54%,春节期间国内大厂仍正常开工,预计2月国内产量仍旧维持高位。
印尼方面,总统大选结果已经公布,现任国防部长普拉博沃·苏比安托搭档梭罗市现任市长吉布兰·拉卡布明·拉卡,赢得正副总统选举,前述两位领导人对于镍产业政策的态度与前总统所推行的政策相同,宣称将继续支持发展本国的镍下游深加工企业,并且曾表示若当选总统将进一步扩大出口禁令至铜、锡以及部分农产品。从印尼矿业政策的历史回顾来看,对于矿的限制出口政策较为反复多变,不过根据根据近期印尼相关官员以及专家发言的口径,提到了应该重视印尼镍储量枯竭的问题,结合领导层的相关理念,料对镍产业相关政策有一定的收紧,USGS数据显示,2022年全球镍矿产量330万吨,印尼占比48.48%,是全球第一大镍矿生产国,同时印尼也是我国镍矿进口第一大国,印尼对于镍产业的政策对于世界镍的供需格局影响较大,后续需要持续关注。此外,印尼矿端出口仍在减少,由于RKAB审核进度仍旧较为迟缓,矿山供应预计进一步减少,镍矿现货资源较为紧张目前国内港口库存进一步下降。
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