国联期货-工业硅周报：多空博弈纠结，等待机会-240622

　　行情回顾

　　本周（2024.6.14-2024.6.20）工业硅现货市场价格震荡向下运行。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】截至2024年6月20日，中国工业硅市场参考均价13265元/吨，与2024年6月13日价格13350元/吨相比价格下调85元/吨，跌幅0.65%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）本周工业硅主力合约价格持续震荡偏弱。现货市场价格窄幅下跌，市场询价氛围一般，新单签订寥寥，成交多以低价为主。

　　供应方面：本周全国整体开炉数增加。新疆目前生产稳定，前期轮修厂家现已恢复；四川、云南硅厂本周均有新增开炉，整体产量增加较多；重庆个别硅厂由于行情不佳选择减产。据百川盈孚统计，2024年5月中国工业硅整体产量39.1万吨，同比上涨43.78%。

　　下游方面：本周下游整体行情一般。从成交情况来看，极少企业已经签单完成，大部分企业稳价签单较为困难，一方面收到库存压制，另一方面，双方博弈拉锯，主要随着二三线企业检修范围扩大，厂商触底，让利空间不大。有机硅开工率八成左右，下游采买积极性有所削弱，刚需为主；铝合金方面：铝棒生产企业近期出货困难，厂内有库存积压，不排除后续被迫减产的情况，预计下周铝棒产量波动不大

　　运行逻辑

　　基本面看，当下关注两个矛盾，一方面是库存，西南已接近全面复产，持续的增量能否造成社库垒库的矛盾加大，叠加交割库库存日益增长，以及下游检修需求缩减后，供需差走扩，不免引起市场担忧情绪，不过考虑到当下大部分硅厂仍在以交付订单为主，以及从外需弥补部分的需求缺口。二是政策的影响，仍在验证当中，当下资金仍存有分歧，多空博弈持续，维持低位震荡。本周盘面已下行至压力位附近，短期建议在11700-12500区间操作；中长期关注政策面的兑换机会以及仓单消耗情况。主要关注到：1.宏观影响；2.政策影响；3.环保检修加剧；4.丰水期突发事件

　　推荐策略

　　短期建议在11700-12500区间操作；中长期关注政策面的兑换机会以及仓单消耗情况