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【策略分析】
农业机构Emater预估南里奥格兰德州大豆产量损失271万吨,略低于此前市场预期。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】美农最新供需报告中,下调巴西23/24大豆产量100万吨至1.53亿吨,不及机构预测水平。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)后续产量下调空间也不大,最终产量或落于1.5-1.52亿吨区间。USDA下调美国23/24大豆压榨致使新年度大豆库存上调1000万蒲式耳至3.4亿蒲。
随着上月阿根廷和巴西扩增大豆销售,与美豆的竞争仍在持续。南美大豆及其加工品出口装船有所增加。
新季美豆方面,尽管今年种植进度低于去年,但依然处于正常水平,且较好的土壤墒情为美豆后续生长奠定了相对良好的基础,利于美豆单产形成。从目前大豆/玉米比价在2.7,以及玉米种植成本依然偏高的角度,支持大豆扩种,等待6月种植意向报告予以验证。
国内依然面临大豆到港压力,进口利润好转下,远期到港压力仍存。不过基差合同的增加部分缓解了油厂库存压力。当前国内大部气温偏高,压栏增重难以持续,宰后均重有所增加,需求端支撑边际减弱,预计豆粕边际供需依然宽松。因巴西修改国内税收抵免政策,6月巴西农户销售放缓,国内采购或被动放缓。
尽管南里奥格兰德产量受损,但南美年度供需依然宽松,库存依然充足,阿根廷出口销售提速;新季美豆播种顺利,优良率依然处在极佳水平,施压CBOT大豆及国内豆粕主力。不过依然需要警惕天气端潜在风险,随着前期巴西天气升水已经完全回吐,上方空单可适量止盈。
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