广发期货-特殊商品日报-240425

　　纸浆观点

　　智利Arauco公司公布5月份木浆外盘:针叶浆银星820美元/吨，上涨40美元/吨; .阔叶浆明星740美元/吨，上涨30美元/吨。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】国际主要纸浆品牌外盘价格高位报市,国际纸浆供应端偏强走势，主要产区停机检修无量或减量供应中国市场，国内现货市场外售货源仍显紧俏。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）原纸厂家需求一般,但原纸厂家因节前备货需求,对原料采购需求略有改善。总体而言，现货供应紧张，下游部分纸厂陆续停机，外盘价格坚挺对盘面有所支撑。短期内纸浆市场区间震荡为主,建议密切关注新-轮外盘价格及原纸厂家采购需求情况。

　　天胶观点

　　随着国内产区干旱情况逐渐缓解，海外亦即将进入新一轮开割季,短期新胶供应有小幅增量预期。天胶社会库存进入去库周期，但上方高库存仍有压制，且深色胶仓单数量增速明显，市场前期乐观情绪受挫，终端市场成品库存消化相对平淡,市场多空交织，胶价区间震荡为主，运行区间[14000,15500]，关注各主产区生产情况。

　　工业硅观点

　　周三现货相对企稳，期货冲高回落，基差走弱。供应端，97硅订单已至5月中旬后，现货偏紧，与不通氧553#硅价差仅在400- 500元/吨附近。消费端，3月国内多晶硅进口量为4794.28吨，环比增加96.70%，2024年累积进口0.99万吨，同比减少51.40%。海关数据显示，2024年3月中国金属硅出口量为6.39万吨，环比增加71%同比增加33%。2024年1-3月金属硅累计出口量16.53万吨，同比增加12%。对于现货市场，预计随着仓单流出，供应增加，Si4210价格承压。但符合交割标准的现货将受到关注，未来需求量增加。近月格仍承压围绕成本波动，甚至低于成本达到再平衡。未来或将看到近月合约相对承压、基差走强，仓单逐步流出。但工业硅原料回升，宁夏硅煤价格小幅上调，或将在成本端有所支撑。