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公司2023年营收同比减少7.95%,归母净利润同比增长21.84%
4月2日,公司公布2023年年报:2023年实现营业收入33.32亿元,同比减少7.95%,实现归母净利润1.05亿元,折合成全面摊薄EPS为0.75元,同比增长21.84%,实现扣非归母净利润0.66亿元,同比增长22.14%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
单季度拆分来看,4Q2023实现营业收入9.11亿元,同比减少8.76%,实现归母净利润0.58亿元,折合成全面摊薄EPS为0.41元,同比增长40.85%,实现扣非归母净利润0.45亿元,同比增长40.97%。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
公司2023年综合毛利率下降0.16个百分点,期间费用率下降0.47个百分点
2023年公司综合毛利率为28.38%,同比下降0.16个百分点。单季度拆分来看,4Q2023公司综合毛利率为31.00%,同比上升1.27个百分点。
2023年公司期间费用率为25.18%,同比下降0.47个百分点,其中,销售/管理/财务费用率分别为20.81%/3.35%/1.01%,同比分别变化-0.14/ -0.06/-0.28个百分点。4Q2023公司期间费用率为23.99%,同比下降0.72个百分点,其中,销售/管理/财务费用率分别为19.79%/3.28%/0.91%,同比分别变化-0.51/-0.11/ -0.11个百分点。
加强精细化管理,付费会员粘性和活跃度较高
2023年公司进一步提升贝贝熊运营效率,关闭低效门店,开设更有发展前景的商场店,贝贝熊整体毛利率较收购前提高4-5个百分点,实现扭亏为盈。截至2023年末,公司门店共计469家。精细化管理方面,公司通过加强门店开发规划和谈判,在保证原有位置优势的基础上,实现了部分门店的租金优化,2023年公司房屋租赁费用同比减少近10%。公司付费会员粘性较高,2023年公司付费会员消费额占总会员消费额的48%,付费会员人均消费额是普通会员的10倍,消费次数是普通会员的4倍。
上调盈利预测,维持“增持”评级
公司业绩超我们此前预期,主要是由于公司收购贝贝熊后关闭低效门店,提高其经营管理效率,我们认为随两个品牌进一步融合发展,公司的盈利能力有望进一步改善,上调对公司2024/2025年EPS的预测16%/17%至0.83/ 0.91元,新增对公司2026年EPS的预测0.99元。公司双品牌分别在华东和华中具有一定竞争地位,付费会员粘性较高,维持“增持”评级。
风险提示:业内竞争加剧,门店拓展不及预期,兼并效果不达预期。
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