五矿期货-生猪周报：继续等待低多-240629

　　◆现货端：本周猪价承接上周末的大跌，主因是消费低迷叠加二育出栏，集团销售进度加快引发局部恐慌，但周后期随着养户惜售挺价情绪增多以及二育入场，猪价从低位略有反弹；具体看，河南均价周落0.8元至17.6元/公斤，周内最低17.3元/公斤，四川均价周落0.4元至17.4元/公斤，广东均价周落0.6元至18.1元/公斤；本周体重小幅下降，与季节性比则依旧偏高，月初叠加周末消费表现尚可，同时养殖端有缩量可能，或对价格有所支撑，但随着天热后降重的需要，同时上旬猪源的释出，后市猪价或仍延续偏弱，下方则受二育入场的支撑。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】

　　◆供应端：因去年的低价叠加疫情导致的母猪去化，行业在今年开始兑现产能损失，前期涨价动力来自于去春节前超量出栏、小部分母猪产能去化、一部分中小体重猪产能损失，以及二育压栏等投机因素的助推，从屠宰减量、体重、标肥差等指标看，当前上涨整体良性，供应尚未向后积累到产生质变，后市6-9月仍有母猪产能去化需要兑现，上涨的大方向还在；但另一方面，产能向后转移也是不争事实，当前母猪、仔猪等产能去化已经止跌转增，且体重在夏季有增无减，后市需留意基础产能何时以及体重积累到质变对行情的压制作用。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）

　　◆需求端：屠宰毛利偏低，白条跟涨有限，且替代品普遍降价，在当前整体经济环境下，消费端对猪价支撑或有限。

　　◆小结：体重在夏天下降不够，供应端始终有抛售压力，但标肥差较窄容易引发二育入场，导致现货端跟以随低迷消费偏弱整理为主，缺乏明确方向指引，盘面跟调，但也缺乏主动打压的力量；中期而言供应减量的利好尚未完全兑现，且夏秋过渡期市场增重的预期还在，仍看好，继续等待09、11等合约的回落买入。