光大证券-国防军工行业周报2024年第21周（5.19~5.25）：东部战区位台岛周边开展演习，美军与波音签订超74亿美元军售合同-240527

　　板块行情：20240520-20240524，国防军工板块（SW）下跌3.78%，在31个一级行业中，排在第20位。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】年初至本周最后一个交易日收盘，国防军工板块（SW）下跌8.70%，在31个一级行业中，排在第24位。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）

　　行业估值：当前国防军工板块（SW）的PE-TTM估值为53.76x，低于3年历史估值均值（58.85x），板块估值处于较低位置。细分来看，航空、陆装、舰船、新材料子行业估值水平在3年历史子行业估值水平均值-1x标准差附近；信息化子行业估值水平在3年历史子行业估值水平均值附近；航天子行业估值水平则高于3年历史子行业估值水平均值+1x标准差。

　　个股行情：本周涨幅靠前的个股为新余国科（+36.30%）、*ST红相（+8.58%）、天秦装备（+7.19%）、长城军工（+6.94%）、天海防务（+6.76%）。年初以来涨幅靠前的个股为四川九洲（+61.04%）、安达维尔（+52.72%）、迈信林（+45.19%）、中船防务（+34.45%）、北化股份（+25.12%）。

　　行业动态：本周中国人民解放军东部战区位台岛周边开展“联合利剑—2024A”演习；美军与波音签订超74亿美元军售合同；法国试射升级版可携带核弹头的ASMPA-R导弹；伊朗总统莱希及外长阿卜杜拉希扬在直升机事故中罹难。

　　行业数据：造船方面波罗的海运费指数：干散货（BDI）本周下跌2.55%；波罗的海运费指数：原油（BDTI）本周上涨3.26%；波罗的海运费指数：成品油（BCTI）本周价格下跌1.54%；中国出口集装箱运价指数（CCFI）本周上涨5.89%；造船钢材价格本周无变化；4月新造船价格指数在高位保持小幅上涨0.46%。军工原材料方面，本周海绵钛价格较上周不变，丙烯腈价格较上周下跌4.31%，LME3个月镍价较上周下跌3.74%。

　　行业周观点：本周军工板块表现弱于沪深300。我们认为，提升国防建设的需求长期存在，同时在国际军贸、军转民领域需求的牵引下，国防军工行业有望继续保持高景气度，长期维持增长态势。

　　投资建议：建议沿防务建设、技术延伸两条主线进行投资布局。国防建设主线，推荐海空军装备、无人装备核心标的中航沈飞、中航西飞、中国船舶、中国船舶租赁、航天彩虹，建议关注中船防务。技术延伸主线，看好军工新材料、卫星技术、3D打印技术等在防务以外如低空经济、消费电子等领域的应用前景，推荐中科星图、广东宏大、华曙高科、苏试试验、钢研高纳、航材股份、华秦科技、派克新材。

　　风险分析：国际政治形势变化对军工行业发展产生影响的风险；防务装备市场竞争加剧的风险；防务装备研制进度不及预期的风险。