中信建投-建筑装饰行业周报：国家水网建设规划纲要出炉，水利建设、生态治理等行业有望受益-230527

　　核心观点

　　本周中共中央、国务院印发了《国家水网建设规划纲要》，目标到2025年，建设一批国家水网骨干工程，到2035年基本形成国家水网总体格局。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】其中，国家水网主网是以长江、黄河、淮河、海河四大水系为基础，以南水北调东、中、西三线工程为输水大动脉的流域区域防洪、供水工程体系，并与省级水网相联通。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）我们看好国家水网给水利建设、生态治理等行业带来的重大机遇，预计年内各省规划将相继出炉。同时，本周第二批专项债额度陆续下达，我们看好基建稳增长和中特估相关标的。

　　行业动态信息

　　行情回顾：本周中信建筑指数下跌3.8%，沪深300下跌2.4%，板块跑输大盘1.4个百分点。建筑子板块中，园林工程表现最优，跑赢大盘0.8个百分点。本周涨幅前三公司为深水规院（+28.4%）、杭州园林（+26.5%）和浙江建投（+17.9%）。

　　融资情况：1）专项债：本周新发行地方政府专项债1069亿元，到期地方政府专项债316亿元，专项债融资净额753亿元。其中，2023年度新增专项债的发行额为788亿元，年内累计新增专项债发行总额18177亿元，2023年发行进度达47.8%。2）城投债：本周城投债融资总额786.3亿元，融资净额160.2亿元，较上周增加367.1亿元。3）土地出让金：本周百城土地成交金额478亿元，2023年至今累计同比下降3%。

　　行业要闻：1）中共中央、国务院：印发《国家水网建设规划纲要》，目标到2025年，建设一批国家水网骨干工程，国家骨干网建设加快推进，省市县水网有序实施，着力补齐水资源配置、城乡供水、防洪排涝、水生态保护、水网智能化等短板和薄弱环节；（财联社）2）工信部等十四部门：联合印发《关于进一步深化电信基础设施共建共享促进“双千兆”网络高质量发展的实施意见》，部署推进新一轮电信基础设施共建共享工作；（财联社）3）新一批新增地方债额度已于近日下达省级财政部门，理论上本批次可下达的最高额度约1.9万亿，其中一般债0.3万亿、专项债1.6万亿。（证券时报）

　　行业观点：《国家水网建设规划纲要》出炉，水利建设、生态治理等行业将迎重大机遇，年内第二批专项债额度下达，我们坚定看好基建稳增长和中特估相关标的，建筑央企建议重点关注中国中铁、中国铁建、中国交建、中国中冶、中材国际、北方国际、中钢国际、中工国际、中国建筑、中国电建、中国能建；地方建筑国企建议重点关注粤水电、安徽建工、四川路桥。

　　风险分析

　　1、施工进度受资金到位情况、自然条件等影响较大，有可能出现延误进而影响收入确认；海外工程建设进度还受当地政治、安全环境影响。

　　2、房地产市场持续低迷可能对建筑企业造成多方面不利影响。房地产对建筑企业的影响主要体现在：1）当前土地市场低迷，地方政府土地出让收入较大幅度下滑，对基建资金来源造成不利影响；2）房地产市场持续低迷，商品房销售、开工较大幅度下滑，影响了房建企业的新增订单，而竣工面积下行，影响了装饰装修企业的订单，相关建筑子板块企业业务发展受不利影响；3）房地产企业的暴雷，对存在房地产企业应收款、房地产开发项目存货的建筑企业带来减值压力。

　　3、新能源业务拓展可能不及预期。部分传统建筑企业布局新能源咨询、工程、运营等新领域，但该领域较为依赖政府资源及自身专业实力，可能存在拓展失败的风险。