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2023年回顾:政策接连发力,全年收益率高达15%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
2023年北证50全年涨幅15%,在所有宽基指数排名第一,跑赢上证指数19%,跑赢沪深300则有26%。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)北证50全年振幅高达43%,前10个月下跌而后2个月上涨,日均成交量从前10个月的11亿元迅速放大到11-12月的116亿元。
北交所全年IPO 76家,与2022年接近。IPO公司主要分布在机械、材料、技术硬件与设备,软件与服务、汽车与汽车零部件、医药、食品饮料方向。
从四个方面看北交所估值依然有改善空间。
1、北交所小市值公司涨幅更大,“发掘从几亿市值到几十亿市值的机会”成了北交所独有的特点,赚钱效应产生之后将提升板块关注度;2、目前企业的增速并未高于科创板和中小板,未来随着更多优质标的在北交所上市,则会逐渐与科创板、创业板拉平差距,甚至超越(因为公司体量更小,理应增速更快);3、11月北交所开户数达到了640万户,2024年有望达到800万户,同时参考科创板,未来期ETF的发行,将会明显改善板块的流动性;4、今年下半年,以“北交所深改19条”为代表的多项政策推出,从融资端、投资端和交易端三方面上齐发力。
结合经济周期,构建模型对北交所公司进行梳理。
通过对全部A股的分析,我们选择了毛利率、增长率、负债率作为评估行业景气度的维度。结合经济周期,我们将这几个维度构建了打分模型,对北交所所有上市公司分组打分之后(几家公司刚上市没有披露Q3财报除外),模型较好的解释了市场上涨的逻辑,前50名公司在10月低点以来获得了涨幅(中位数)108%的表现,显著超过北证50同期53%的表现。
我们认为随着2024年政策的不断落地,北交所的发展将会步入快车道,投资机会也会不断增加。鉴于我们看好中国经济在2024年的表现,以及A股市场目前处在估值低位,我们给予北交所超配评级。个股选择上,请参照我们的打分模型。同时可关注北交所基金与北证50基金的投资机会。
风险提示:由于换手率不稳定导致的股价波动的风险,经济增长不及预期的风险,贸易冲突、美国科技禁令的风险。
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