广发期货-贵金属周报：美国经济数据呈现分化，贵金属短期波动反复-240623

　　黄金

　　【后市展望】6月受到宏观消息面变量增多的影响贵金属走势较为反复，但暂时缺少新的利多驱动情况下将维持箱体波动。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】宏观层面美国经济在财政刺激退坡后一季度呈现增长不及预期的情况，强劲就业市场持续松动，通胀结束反弹再度回落，央行转向宽松对贵金属有一定支撑，美国赤字率持续上升和地缘政治风险振避险情绪。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）但在美国物价水平较为顽固的情况下打压美联储的降息预期，另外黄金价格维持相对高位使近期中国等央行暂停购金，同时实体消费需求亦受到影响，期货交易所黄金库存出现显著上升，短期供应相对充足抑制黄金走势难以实现有效突破，下周关注美国PCE等通胀数据变化，国际金价在2300-2400美元区间波动。

　　【宏观经济面】美国一季度较强劲的数据始终为经济“软着陆”甚至不着陆预期提供支持，然而二季度以来数据反映在高利率水平和财政刺激力度减弱的情况下经济放缓现实正在加强。近期经济数据反映部分数据呈现分化，下半年核心通胀降温进度存在不确定性。

　　【美联储货币政策】美联储6月决议如期按兵不动，声明称降通胀取得适度的进展但点阵图预计今年降息次数由三次降至仅一次，通胀预测则进一步上调；主席鲍威尔表示通胀已实质性放缓，但仍太高，需更多通胀方面“好数据”来支持，同时重新否认加息可能。美联储出于就业市场韧性和核心通胀仍较顽固等原因的对降息态度较为谨慎，多位官员持续重申需要通胀进一步被遏制，但近期美国就业等数据弱化使市场预测首次降息时点提前到9月，年内降息1-2次。

　　【技术面】国际金价各周期均线收敛总体维持箱体波动，上方在2380美元形成阻力，MACD绿柱持续收敛多头力量上升。

　　【资金面】近期金银价格呈横盘震荡白银ETF持仓连续两周上升但仍维持在阶段低位，机构资金短期保持观望。