东方证券-国防军工行业：中航电测等多家军工国企发布“质量回报双提升”行动方案，彰显改革决心-240301

　　事件：近日，为响应国家提升上市公司投资价值、加强央国企市值管理的要求，中航电测、中航光电、振华科技等纷纷出台相关公告，彰显长期发展、回报股东的决心。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】

　　国家多次强调大力提升上市公司质量和投资价值，央国企市值管理要求加速落地。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）2024年1月24日，国务院国资委表示将进一步研究将市值管理纳入中央企业负责人业绩考核。1月29日，国资委表示，2024年在前期试点探索、积累经验的基础上，全面推开上市公司市值管理考核。坚持过程和结果并重、激励和约束对等，量化评价中央企业控股上市公司市场表现，客观评价企业市值管理工作举措和成效，引导企业更加重视上市公司的内在价值和市场表现。2024年央企负责人业绩考核指标有望于近期落地，其中将增加市值管理考核相关指标，并按“一企一策”进行设计，有望增强国企管理层开展市值管理的动力，促进国企上市公司估值修复。同时，上交所、深交所先后开展“提质增效重回报”行动和“质量回报双提升”专项行动，落实以投资者为本的理念，着力引导上市公司强化投资者回报意识。

　　中航电测、中航光电等军工龙头积极响应提升上市公司质量和投资价值号召，稳市场、稳信心。基于对公司未来发展前景的信心和价值认可，近日中航电测、紫光国微、中航光电、振华科技、钢研高纳、中航重机等公司陆续公告将实施“质量回报双提升”（或“提质增效重回报”）行动方案，持续提升公司经营管理水平，不断提高公司核心竞争力、盈利能力和全面风险管理能力，以期实现长足发展，回馈广大投资者。主要措施包括聚焦主营坚持创新、加强沟通完善披露、稳定现金分红、积极回购等，以维护公司股价稳定，树立良好的市场形象。

　　近年来军工央国企改革持续深入，市值管理纳入考核，军工投资价值有望凸显。近日，中航沈飞、航发控制、航天彩虹先后表态持续落实提升市值管理工作。价值创造、价值传递和价值实现是推进央企市值管理的主要方面，股权激励、并购重组、股票回购、大股东增持、股权再融资、投资者关系管理等资本运作手段是央企提升市值管理的路径。近年来，军工板块作为央企和国企占主导地位的板块，牢牢把握做强做优做大国有资本和国有企业这一重大部署，在股权激励、混改、推动优质资产进入上市公司等方面积极进行了探索和实施。2023年底召开的中央企业负责人会议明确，2024年要确保完成新一轮改革行动70%以上的主体任务，2024年国企改革专题推进会提出强化考核引导，提高内生动力。2024年是国企改革深化提升行动落地实施的关键之年、攻坚之年，近日航空工业召开国企改革深化提升行动2024年第一次专题推进会，强调抓好过程管控，聚焦重点任务，调配资源加力解决。此次将市值管理纳入考核，进一步调动企业积极性，充分发挥军工央国企主导作用和战略支撑作用，未来国企改革有望持续深化。

　　投资建议与投资标的

　　军工行业积极响应国家提升上市公司投资价值、加强央国企市值管理的要求，彰显长期发展的决心、提振市场信心，看好产业链相关投资机会。建议关注：中航电测(300114，未评级)、中航沈飞(600760，未评级)、中航高科(600862，买入)、航发控制(000738，未评级)、中航机载(600372，增持)、航发动力(600893，未评级)、中航西飞(000768，未评级)、中航光电(002179，买入)、四川九洲(000801，未评级)、振华科技(000733，增持)、航天电子(600879，未评级)、中航重机(600765，买入)、七一二(603712，未评级)、海格通信(002465，未评级)、中信海直(000099，未评级)等。

　　风险提示

　　国企改革推进不及预期；相关政策执行力度不及预期。