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▌核心要点
从行情演绎与产业格局看,当前A股英伟达链映射可类比于苹果链与特斯拉链,且已进入成熟期。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】随着供应链的中国化导入与业绩的同步高增,成熟期映射行情往往会持续2-3年,建议关注算力/算法/应用三大投资方向。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
▌映射复盘:对标苹果&特斯拉产业链
苹果链产业链映射的成熟期为2019/1-2021/12,进入成熟期标志为穿戴式设备为代表的产品迭代;特斯拉产业链映射的成熟期为2019/8-2021/11,进入成熟期的标志为国内电动车渗透率上行叠加model3交付,二者均实现了业务与业绩上的映射。
▌英伟达产业链:成熟映射已建立
本轮英伟达链映射兼具了此前苹果链(新业务拓展)以及特斯拉链(产业趋势推动)的特点,从产业特征(算力芯片产业趋势明确,国产部分供应链具备比较优势)、股价走势(高度相关)以及产业链个股海外营收占比(高于特斯拉链)判断,我们认为当前英伟达链映射进入成熟期。
▌映射机会:关注算力/算法/应用三大方向
在主线选择上,重点关注:(一)上游算力供应,包括光模块、PCB、服务器等:受益于算力需求提振打开配套供应长期市场空间,以及国内稀缺的算力(GPU/CPU)标的;(二)中游算法研制合作者,包括大模型、视觉显示等:参与模型研制开发,拥有丰富数据要素资源;(三)下游应用开发者,包括游戏、智慧医疗、安防等:模型赋能应用产品降本增效。
▌风险提示
(1) AI大模型应用不及预期;(2)供应链导入不及预期
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