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本轮港股上涨主要由全球资金再平衡、外资回流驱动,伴随着港股持续上涨,资金面对中国经济预期变化也出现了相对积极的边际变化。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】涨幅显著的行业或个股多为外资此前较为熟悉的惯性配置权重股、或者此前空头集中催生空头平仓的标的。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)(1)外围环境波动,美股日股等回调压力;(2)亚裔法案引发潜在资本管制担忧、催化亚洲资金回流至港股。
经过前期上涨后,港股市场仍处在估值合理偏低水平,恒生综指0.79倍PB-ttm、港股互联网2024年PE均值22.5x,意味着资金仍具备一定程度的估值容忍度。短期看全球资金再平衡趋势的持续性,中期仍取决于中国经济基本面趋势,有待地产超预期企稳、出口及制造业持续拉动中国经济企稳回升将驱动港股更为显著行情。综合短期资金再平衡趋势扩散、以及中期基本面确定性预期上修的两个维度,推荐美团、小米集团、零跑汽车、浪潮数字企业、联想集团、ASMPT、创科实业,受益标的快手、美图公司、建滔积层板。
1、美团:2024年到店竞争格局边际改善提振风险偏好,新业务显著减亏驱动整体净利润释放,有赖超预期复苏及资金趋势持续
2、快手:收入增速放缓,经营杠杆驱动利润显著释放,有赖超预期复苏及资金趋势持续
3、美图公司:受益AIGC+加密货币的稀缺品种,主业逻辑持续验证,AIGC推动产品升级驱动ARPPU及付费率持续提升
4、小米集团:小米汽车上升势头逐步强化,高端化及海外出口打开主业天花板
5、零跑汽车:国内C10、C16新车产品周期向上,海外出口独特的轻资产模式驱动2026年利润甜蜜期
6、浪潮数字企业:受益ERP国产替代趋势、自身产品能力及行业客户拓展,驱动净利润快速放量趋势
7、联想集团:PC行业底部回升,AIPC持续渗透,AI服务器有望于2024H2加速放量
8、ASMPT:传统封装复苏仍在起点,先进封装TCB设备在cowos、hbm渗透将迎来甜蜜阶段
9、建滔积层板:受益上游物料铜箔及玻纤布涨价、以及下游终端需求超预期复苏带来的量/价/利润率提升驱动整体净利润显著放量
10、创科实业:受益美国地产企稳回升趋势,公司聚焦专业级电动工具需求更具韧性,同时加速拓展OPE品类驱动中期成长性
风险提示: (1)软件及产品推出不及预期;(2)产能及供应链风险;(3)监管政策变动;(4)宏观经济增长放缓
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