广发期货-《特殊商品》日报-240429

　　纸浆观点

　　国际主要纸浆品牌外盘价格高位报市，国际纸浆供应端偏紧，芬林芬宝新设备的更换安装工作将需要额外停产大约两个月的时间，具体的时间将在恢复生产后决定，国际供应端再度收缩。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】近期国产阔叶浆主力浆企亚太森博检修装置重启，供应增量下，场内现货流通量有增，但受进口浆价持续高位运行影响，现货价格仍有支撑。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）需求方面，近期原纸厂家因节前备货需求，对原料采购需求略有改善。总体而言，国际供应紧张，下游部分纸厂需求平淡，外盘价格坚挺对盘面有所支撑。短期内纸浆市场有所支撑，建议密切关注新—轮外盘价格及原纸厂家采购需求情况。

　　纯碱观点

　　由于个别碱厂意外检修导致产量缩减，以及盘面受到消息面及资金面驱使大幅拉涨，玻璃厂买涨不买跌的心态下囤货意愿发生扭转，大幅补库导致4月纯碱库存未形成实质性累库,集中检修的利多交易被提前。某碱厂本月日产量偏低，后续部分厂有检修计划，目前盘面多头情绪依然强劲。下游玻璃厂近期大幅囤货，消化了碱厂的大量库存,以及部分碱厂检修产量折损，以上利多支撑盘面持续反弹。现货跟随市场情绪大幅提涨，本月涨价幅度400-500元/吨上下，当下现货和盘面形成接近平水格局。当前下游玻璃厂纯碱库存天数叠加在途库存处于较高水平,预计涨价后走货动能降低。后续关注上下游走货情绪拐点，以及碱厂后续检修计划。当前盘面多为资金行为主导，炒作成分偏重，建议谨慎观望。

　　玻璃观点

　　商品宏观情绪整体转好，黑色、有色等商品集体大幅反弹，玻璃也呈现底部企稳反弹的趋势，但由于现货市场表现一般，需求端复苏不明显，因此现货价格依然偏弱，盘面反弹力度有限，整体依然保持底部震荡的格局。基本符合我们二季报中*或有宏观转暖"及“价格受需求压制反弹空间有限"的判断。从当下基本面来看,现货较盘面相对较弱，区域性差异较大，除沙河投机需求外其它地区表现较为一般。库存结构来看,中下游库存不高,库存多集中于上游,行业整体心态依然偏谨慎。当前玻璃高供给叠加需求周期性萎缩,行业压力仍然较大,但考虑到绝对价格不高,且该品种宏观属性较大,预计5月跟随整体宏观情绪波动，1450-1600区间震荡格局。