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市场表现复盘
本周(5月13日-5月17日)沪深300/食品饮料板块/白酒板块涨跌幅分别+0.32%/-0.39%/-0.32%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】具体白酒板块来看,本周老白干酒(+8.93%)、顺鑫农业(+8.76%)、酒鬼酒(+4.97%)涨跌幅居前,而迎驾贡酒(-1.91%)、山西汾酒(-2.42%)、古井贡酒(-2.97%)涨跌幅居后。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
周观点更新
地产政策密集出台提振预期,白酒板块估值有望受益提升。自4月30日中共中央政治局会议首提化解存量与优化增量住房政策措施以来,本周相关政策密集落地,涵盖:①购房首付比例下调至15%、②公积金贷款利率下调、③房贷利率取消下限、④收购库存房源充当保障房四个方面。此外,近期西安、杭州等城市亦出台全面取消限购的地方性政策,进一步刺激居民购房需求。
我们认为,此次一揽子地产宽松政策出台,白酒板块有望受益:1、地产复苏有望对家居、装修等相关上下游产业链形成拉动,或带动产业链用酒需求复苏;2、白酒消费与经济活跃度相关,地产复苏有望提振市场信心,板块估值有望回升。
啤酒:我们认为,周五股价调整,系社零数据披露,4月社零同比+2.3%、餐饮收入+4.4%、限额以上餐饮收入持平,数据引发对需求的担忧。我们认为,4月数据已落地,7-8月有奥运会催化,地产政策频出,若后续经济环境触底向上,也将改善升级节奏、吨价提升速度,重点推荐港股低估值龙头。
酒企动态/观点更新
五粮液:5月15日,五粮液发布投资者关系活动记录表。对于未来产品规划,五粮液方面表示,2024年将结合重要节庆,做好低度五粮液培育,着力把1618五粮液打造为千元价格带宴席第一品牌。
洋河股份:5月13日,洋河股份召开营销工作暨青年工作座谈会。洋河股份党委书记、董事长张联东表示,要解决干部队伍建设和思想“总开关”问题,健全“五大机制”,聚焦“鼓励激励、容错纠错、能上能下、创新创造、明纪守纪”,为青年“出新出彩”注入源动力。
核心产品批价
高端酒批价整体稳定。本周24年茅台(原/散)批价分别为2760/2530元,较上周变动-20/-40元;普五(八代)批价为965元,较上周持平;国窖1573批价为875元,较上周持平。
板块投资建议
平β假设下,我们仍看好强α酒企集中度加速提升带来红利机会+潜在改革预期机会,始终坚持三条投资主线:1)业绩稳定性,即24年业绩增速稳定:贵州茅台/山西汾酒/泸州老窖/古井贡酒等;2)潜在改革主线:五粮液等;3)β主线:酒鬼酒/舍得酒业/水井坊等。
风险提示:供过于求;食品安全风险;消费疲软;市场同质化产品竞争加剧。
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