第一财经研究院-2022中国宏观经济半年报：且共风雨-220731

　　中国宏观经济上半年总结——“至暗时刻”或已过去

　　2022年上半年，中国经济在超预期的新冠疫情影响下一波三折：一季度，受去年高基数影响，中国经济增速出现周期性放缓；二季度，奥密克戎疫情在多个城市暴发，在严格的防疫政策下，以上海为主要城市的受疫情影响地区不得不对经济运行按下“暂停键”，幸运的是，6月疫情在上海、北京、长春等地得到有效控制，这些地区又开始积极恢复生产生活常态。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】在上海，生产、消费、外贸活动均显示边际好转的迹象，由于疫情所导致的经济“至暗时刻”可能已经过去。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）

　　国家统计局最新公布的数据显示，上半年中国GDP同比增速降至2.5%，较2021年下降了10.2个百分点。从投资、消费、出口这“三驾马车”来看，投资与进出口的表现较为稳健，而消费数据依然低迷。首先，受财政发力、基建托底的影响，上半年固定资产投资完成额累计同比为6.1%，超过过去4年以来的均值2.3个百分点。其次，在疫情的影响下，居民与企业的经济活动半径缩小，拖累消费增速，上半年社会消费品零售总额累计同比为-0.7%，大幅低于过去4年以来的均值；再次，房地产行业受到严峻的考验，一方面房地产开发商受到严监管的约束，另一方面疫情期间商品房买卖完全停止，无论是房屋开工面积还是销售面积指标均大幅低于往年；最后，外贸表现依然强劲，这是一个值得关注的部分。在内外均有遭遇冲击的情况下，我国供应链仍保持安全稳定，海外需求强劲，即使在去年高基数的背景下，今年上半年出口累计同比依然实现14.2%的高增长。