平安证券-有色与新材料行业2024年4月报：月酝知风之有色与新材料产业，供应受限品种更具长期配置价值-240517

　　本月回顾：4月，沪深300指数上涨1.9%；有色金属指数上涨2.1%，工业金属上涨4.4%，能源金属上涨0.2%，贵金属指数上涨4.0%；基础化工指数上涨4.5%，石油化工指数上涨1.1%，煤化工指数上涨5.3%，磷化工上涨3.5%，氟化工下跌2.5%，半导体材料指数上涨4.2%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】

　　展望后市：贵金属：美国劳动力市场疲软强化降息预期，中国连续18个月增持黄金，持续看好黄金长期配置价值；

　　工业金属：矿端扰动频发，原料供应紧缺问题持续发酵，持有优质矿山企业优势凸显；

　　能源金属：终端消费旺季，动力市场仍有较大恢复空间，下游企业锂盐库存低点，后市或有补库需求；

　　稀土：供应端仍然持稳，需求端下游磁材订单已有好转迹象，稀土资源品价格底部回暖；

　　原油：巴以停火谈判破裂，中东局势延续紧张态势，叠加美国石油储备低点，支撑国际油价中枢；

　　化纤：原料PTA、聚酯逐渐进入夏季集中检修周期，涤纶长丝局部供应或趋紧；

　　氟化工：萤石供应紧张局面难改善，以旧换新政策驱动消费品存量置换需求释放，供需两端支撑制冷剂价格高位。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）

　　风险提示

　　政策执行力度不及预期

　　若氟化工和稀土等战略性资源总量管控政策落实力度不及预期，下游实际需求未达指定目标，可能引发供需错配、价格下行的情况。

　　地缘政治扰动原材料价格

　　受海外政治经济局势较大变动的影响，原材料价格波动明显，进而可能影响中游材料生产企业的业绩表现。

　　市场供应大幅增长

　　受政策和利润驱使，新材料企业持续大规模扩产，长期可能造成供过于求的情况，市场竞争激烈，导致行业和相关公司利润受到影响。

　　替代技术和产品出现

　　新材料作为高新技术产业，技术迭代时有发生，若企业无法及时跟上产品的更新进程，可能造成业绩大幅下滑、产品滞销的情况。

　　重大安全事故发生

　　材料生产加工过程中易引发安全事故，重大事故的发生导致开工延缓、产量缩减、价格上升，进而影响产业链上企业的经营。