华泰期货-燃料油日报：油价小幅回调，市场波动有限-240626

　　市场要闻与重要数据

　　1.上期所燃料油期货主力合约FU2409夜盘收涨0%，报3519元/吨；INE低硫燃料油期货主力合约LU2409夜盘收跌0.32%，报4294元/吨。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】

　　2.当地时间26日，伊朗六位总统候选人之一、伊朗副总统加吉扎德·哈希米宣布退出伊朗新一届总统大选。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）

　　3.近日，阿联酋迎来一轮高温天气，多地最高气温接近或超过50摄氏度。当地时间6月26日，阿联酋国家气象中心发布数据显示，阿联酋艾因市当天最高温度已达到50.3摄氏度。

　　4.阿联酋富查伊拉石油工业区最新数据显示，截至6月24日当周，阿联酋富查伊拉港的成品油总库存为1781.2万桶，比前一周增加18.2万桶。其中轻质馏分油库存增加16.5万桶至596.1万桶，中质馏分油库存减少47.8万桶至258万桶，重质残渣燃料油库存增加49.5万桶至927.1万桶。

　　5.伊朗外交部副部长迈赫迪·萨法里表示，伊朗和俄罗斯全面合作条约的内容已经准备就绪，签署这份文件不存在任何障碍。（俄罗斯卫星通讯社）核心观点

　　■市场分析

　　昨日原油价格出现回调，成本端支撑有所转弱，但目前市场波动幅度不大，如果油价处于区间震荡态势，对FU、LU方向指引并不明朗。就燃料油自身基本面而言，高硫燃料油现实仍相对稳固，然而考虑到高硫油裂解价差已处于高位区间，炼厂端利润与需求受到限制，我国炼厂的采购需求已经出现回落迹象。此外，俄罗斯供应也在逐步恢复，整体来看高硫基本面存在边际转松的预期，短期可以继续关注LU-FU价差的低位反弹机会（不宜追涨）。中期而言，我们依然认为高硫燃料油的供需格局强于低硫燃料油，市场回调后继续看好高硫端。

　　■策略

　　单边中性，逢低多LU2409-FU2409价差

　　■风险

　　俄罗斯炼厂检修量超预期；伊朗燃料油出口低于预期；中东发电需求超预期；船燃需求替代超预期