华泰期货-尿素日报：装置故障短停，尿素产量走低-240625

　　策略摘要

　　中性：尿素窄幅偏弱震荡。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】昊源一套装置出现故障短停，尿素产量小幅走低。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）局部地区有小范围降雨，下游农业补肥积极性稍有增加，复合肥开工率持续降低，将进入开工淡季，三聚氰胺等工业需求走弱，需求支撑有限，市场成交不温不火。尿素工厂发运前期订单为主，上游库存小幅去化。预计尿素短期震荡延续。

　　核心观点

　　■市场分析

　　市场：六月二十四日，尿素主力收盘2073元/吨（ -18 ）；河南小颗粒出厂价报价：2270元/吨（ 40 ）；山东地区小颗粒报价：2300元/吨（ 50 ）；江苏地区小颗粒报价：2330元/吨（ 50 ）；小块无烟煤1070元/吨（ 0 ），尿素成本1754元/吨（ 0 ），出口窗口-199元/吨（ -50 ）。

　　供应端：截至六月二十一日，企业产能利用率82.62%（-0.47%）。样本企业总库存量为26.64万吨（ -0.44 ），港口样本库存量为15.00万吨（ -0.30 ）。

　　需求端：截至六月二十一日，复合肥产能利用率36.14%（-2.55%）；三聚氰胺产能利用率为59.76%（-0.72%）；尿素企业预收订单天数4.88日（ 0.12 ）。

　　中性：六月二十四日，尿素产量小幅走低，局部地区有小范围降雨，下游农业补肥积极性稍有增加，复合肥开工率持续降低，将进入开工淡季，三聚氰胺等工业需求走弱，需求支撑有限，市场成交不温不火。尿素工厂发运前期订单为主，上游库存小幅去化。预计尿素短期震荡延续。

　　■策略

　　中性：尿素窄幅偏弱震荡。昊源一套装置出现故障短停，尿素产量小幅走低。局部地区有小范围降雨，下游农业补肥积极性稍有增加，复合肥开工率持续降低，将进入开工淡季，三聚氰胺等工业需求走弱，需求支撑有限，市场成交不温不火。尿素工厂发运前期订单为主，上游库存小幅去化。预计尿素短期震荡延续。

　　■风险

　　国内出口政策、装置检修情况、库存变动情况、农业需求情况