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公司618期间电商表现靓丽
根据618战报:自由点品牌全域曝光量15亿+,5A人群突破2.1亿+,A3人群7100万+,品牌搜索同比+330%;益生菌卫生巾总计售出140万套+,成功打造超级单品。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
分平台来看:1)抖音:自由点登顶大促排名TOP1,销售额同比增长290%+;2)天猫:自由点荣登个护销售榜TOP2,销售额同比增长120%+;3)京东:在5.27与6.14两次登顶个护竞速榜TOP1,销售额同比增长230%+;4)拼多多:自由点获个护品牌销售榜TOP8佳绩,荣登卫生巾品牌销售榜TOP2,销售额同比增长380%+;5)天猫超市:自由点登顶猫超新锐榜TOP1,销售额同比增长270%+。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
抖音投放效率提升,打造品类标杆,赋能其他平台
24Q1抖音平台在公司电商渠道收入占比已达一半,23年连续多月在抖音平台卫生巾品牌榜排名第一。公司始终保持抖音平台投入力度,投放策略逐渐优化,增加种草投放和内容推广,提高整体投放效率,逐步改善线上经营结构;此外,公司通过团队组织变革,从品牌投放驱动转为内容、运营和投放三驱动,提升电商平台承接效率,我们认为有望保持抖音卫生巾行业头部地位。
公司品牌资源投入及抖音规模势能对其他电商平台有一定外溢效应,叠加不同平台组织打法不断迭代升级,助推各平台销售份额提升。
产品推新节奏快,赋能电商快速成长
益生菌产品从23年中面世至今销售份额不断增长,公司将持续推进益生菌大单品策略,并推出新品覆盖更多消费群体;24年5月益生菌PRO+上市,此外推出山茶奢护新品,我们预计产品快速迭代升级为电商增长奠定良好基础。
产能限制缓解,核心五省全力冲刺
38促销季高峰期过后,公司产能已恢复较平稳状态,后续将通过继续采购产线、外租工厂作为过渡、加大普通产品外协采购比重等,确保产能满足市场需求,我们预计产能限制缓解后核心市场有望实现稳定增长。
618期间核心市场1)重庆:场外推广全面开展,共执行86场;2)四川:校园活动热烈开展;3)云南:全面推行内购政策,门店对赌,全员卖货,确保Q2顺利降库;4)贵州:TOP门店创新互动活动成功打样,KA外场+线下抖音强强联手,三天完成6倍目标;5)陕西:经销商挂帅,在汉中区域40家门店全面开展包场活动。
外围重点地区公司加快线下渠道拓展节奏,重点锁定广东、湖南、河北等,制定不同销售策略,除了借助原有优势渠道经验外,更重视增速较快的即时零售渠道、便利店系统、前置仓等新兴渠道,我们预计外围省份有望延续快速增长。
维持盈利预测,维持“买入”评级
公司大健康产品力强劲,新品有望贡献增量,且抖音形成的品牌势能持续赋能其他电商平台及线下渠道开拓,我们预计24-26年归母净利润分别为3.2/4.0/5.0亿,PE分别32/25/20X,维持“买入”评级。
风险提示:新品拓展不及预期,外围拓展进度不及预期,线上竞争加剧等
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