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考虑到当前监管环境及行业竞争,预计公司2024年直播业务收入仍将持续下滑,调整目标价至6.3美元,维持“持有”评级。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
全年盈利持续改善。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)公司4Q23收入人民币13.0亿元,同比下降23%;其中,直播收入为10.2亿元,同比下降36%,主要是宏观和行业疲软以及公司创收促销活动减少所致,移动MAU同比下降9.9%至5170万,季度付费用户同比下降34%至370万;广告和其他收入为2.8亿元,同比增长226%,主要受游戏会员服务等创新业务驱动;毛利率同比下降1.4pp至9.7%;调整后净亏损为504万元,优于市场预期的亏损5200万元;调整后净亏损率为0.4%。2023年调整后净利润为1.5亿元,调整后净利率2.8%。
竞争压力仍存,维持“持有”评级。考虑到当前监管环境及行业竞争,我们预计公司2024年直播业务收入仍将持续下滑,预计FY24E直播收入将下降21%,总收入同比将下降10%。此外,公司于2023年12月宣布2000万美元回购计划,但相对于公司账面约9.6亿美元的现金存款,回购力度不强,未来若有特别股息或有助于现金价值释放。公司进行10股合为1股,我们调整目标价至6.3美元,维持“持有”评级。
投资风险:行业竞争加剧;用户增长不及预期;利润率不及预期。
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