民生证券-基金分析报告：今年以来业绩领先的权益基金为哪些投资模式？-221212

　　今年公募权益主动基金整体跑输市场，头部基金表现方差较大。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】今年截至11月底，2021年6月前成立的权益主劢基金表现平均为-18.33%，中位数为-19.70%，收益为正的基金比例为3.67%，跑赢Wind全A的基金比例为38.35%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）公募权益主劢基金收益率最高的达到63.55%，最低的为-47.68%，头部基金表现差异也较为明显。

　　今年来业绩领先基金超额主要来自选股，产生时点主要在一、三季度。取截至2022年11月底排名前100名权益主劢基金作为样本，计算其超额收益分解，平均来说其中风格配置贡献为负，选股贡献最高，其次是行业不交易。业绩领先基金的行业配置类型主要为与注型不轮劢型，风格配置上各种类型兼具。

　　其中选股收益最高的基金投资模式有：

　　1.行业分散配置-中市值高成长

　　2.与注医药行业-小市值中成长

　　3.与注新能制造-大市值高成长

　　其中行业收益最高的基金投资模式有：

　　1.煤炭为主线+石化

　　2.煤炭为主线+房地产

　　3.煤炭为主线+消费

　　其中风格收益最高的基金投资模式有：

　　1.特小市值（轮动/与注/量化）

　　2.中小市值低估值

　　3.大市值特低估值

　　其中动态收益最高的基金投资模式有：

　　1.主动轮动

　　2.量化小盘

　　3.择时/低仓位

　　2022年公募基金胜负手有四点。总结来说2022年公募基金胜负手有如下几点，抓住其中一点就可能有较高收益：

　　胜负手1：把握超小市值行情；

　　胜负手2：把握低估值，尤其是周期、基建、金融板块行情；

　　胜负手3：把握煤炭、医药、有色其一行业不选股收益；

　　胜负手4：保持低仓位运作。

　　风险提示：1）量化结论基二历史统计，如若未来市场环境发生发化丌排除失效可能。2）报告中基金收益贡献不配置比例都以季报前十大重仓股进行计算。3）本报告所涉及所有基金仅做归因分析，无任何推荐建议。