东方期货-金工策略周报-231029

　　★股指市场与基差点评：

　　本周各大股指全线反弹。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】沪深300、上证50、中证500、中证1000指数收盘价分别收涨1.48%、1.08%、1.26%和2.47%，IF、IH、IC、IM的11月合约则分别变化1.46%、1.39%、1.08%和2.44%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）

　　分行业看，食品饮料和医药生物板块贡献了沪深300和上证50指数的主要涨幅，银行和通信板块贡献了沪深300和中证500的主要跌幅，石油石化和电力设备贡献了上证50的主要跌幅，医药生物和汽车板块贡献了中证500的主要涨幅，医药生物和电子板块贡献了中证1000指数的主要涨幅，银行和煤炭板块贡献了中证1000的主要跌幅。

　　★股指期货基差情况跟踪：

　　各品种基差走势出现分化，IH、IF基差维持高位，IC、IM基差有所走弱。IF、IH、IC、IM剔除分红的当季合约年化基差率周度均值分别为2.01%、2.39%、-2.24%和- 3.96%，较上周分变化-0.28%、0.65%、-2.66%、-0.92%。

　　市场显著反弹的情况下，IH、IF主力合约维持升水，IC和IM基差走弱则受三个因素影响，一是市场前期下跌造成的敲入带来部分多头平仓，二是市场上涨后场外对冲多头平仓，三是前期基差环境带来了Alpha套利机会或驱动中性策略规模开始增加。IH、IF交易结构未发生明显变化，预计基差还将维持当前水平，但IC与IM基差走弱压力较大。

　　★股指期货展期收益测算与持有合约推荐：

　　IH、IF展期策略维持多远空近的推荐，当前IF、IH维持contango，顺期限结构思路下推荐多头持有远季合约，空头持有近月合约；IC、IM基差走弱压力大，空头可提前移仓至远季合约锁定对冲成本。上证50当月展期、下月展期、当季展期、下季展期的近20个交易日展期收益分别为0.0%、0.0%、-0.3%和-0.1%，沪深300的分别为- 0.2%、-0.2%、-0.2%、-0.2%，中证500的分别为-0.3%、-0.2%、-0.4%、-0.5%，中证1000的分别为0.0%、-0.1%、-0.5%和-0.6%。