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上周美债收益率走势回顾
2024年2月26日当周,10年期美债收益率与前一周相比延续回落趋势。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】具体来看:周一,当日美国财政部发行的2年期与5年期美债标售需求疲软,推动各期限美债收益率均有所上行,其中10年期美债收益率与前一周五(2月23日)相比上行2bp至4.28%;周二,市场等待本周即将发布的关键PCE通胀数据,交投清淡,10年期美债收益率上行3bp至4.31%;周三,当日美国财政部发行的420亿美元7年期国债标售表现良好,带动10年期美债收益率下行4bp至4.27%;周四,当日公布的美国2月核心PCE物价指数同比增速继续回落,符合市场预期,指向通胀仍在稳步降温,10年期美债收益率因此继续下行2bp至4.25%;周五,因当日公布的美国2月ISM制造业指数意外降至7个月最低,加之美联储理事沃勒表示希望在美债持仓中增加短债占比,推动10年期美债收益率下行6bp至4.19%,与前一周五(2月23日)相比下行7bp。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
2.短期走势展望
本周数据发布较为密集,将公布包括2月ISM服务业PMI、2月非农报告及Jolts空缺数在内的一系列重要经济数据,同时鲍威尔将在国会两院听证会上发表半年度货币政策陈述。这些数据走向,以及鲍威尔在讲话中对货币政策立场的表述,将对10年期美债收益率走势起到重要影响。考虑到美国1月非农数据受季节性等临时因素影响超出预期,2月非农数据较大概率将出现回调,服务业数据也将延续降温趋势,这将对10年期美债收益率形成下行压力;不过,考虑到鲍威尔在货币政策立场上仍将保持一定程度的鹰派,对降息时点的表述也将偏谨慎,10年期美债收益率下行幅度料将有限。由此,我们判断,短期内10年期美债收益率仍将在4.2%左右震荡。
3.10Y-2Y收益率曲线倒挂幅度收窄6bp至35bp
截至3月1日,与前一周五相比,各期限美债收益率普遍下行。其中,2年期、3年期和5年期美债收益率下行幅度均超过10bp,分别为13bp、13bp和11bp。1年期、7年期和10年期美债收益率分别下行6bp、8bp和7bp; 20年期和30年期美债收益率分别下行5bp和4bp。由此,当周10Y-2Y美债期限利差倒挂幅度收窄6bp至35bp。
4.中美利差倒挂幅度收窄4bp至182bp,短期内仍将维持深度倒挂状态
截至3月1日,与前一周五(2月23日)相比,由于10年期美债收益率下行7bp,而同期10年期中债收益率下行3bp,中美10年期国债利差倒挂幅度收窄4bp至182bp。短期内,10年期美债收益率还将以4.2%为中枢高位震荡,因此预计中美10年期国债利差还将继续维持当前的深度倒挂状态。
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