方正中期期货-早盘提示-240624

　　宏观金融

　　 【行情复盘】

　　上周五先抑后扬。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】主力合约EC2408报收于5289.8点，按收盘价日环比下跌0.15%；次主力合约EC2410报收于4188.3点，按收盘价日环比上涨1.17%；近月合约EC2406报收于4643.6点，日环比上涨0.08%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）

　　【重要资讯】

　　1、即期市场：继续上扬。国内反映中国→欧洲航线集运指数显示：SCFIS录得4688.53点，周环比上涨10.8%；TCI录得$4537.89/TEU，周环比上涨3.2%；NCFI录得3129.42点，周环比上涨2.8%；SCFI录得$4336/TEU，周环比上涨3.8%。国外反映中国→欧洲航线集运指数显示：XSI录得$6813/FEU，周环比上涨16.7%；WCI录得$6867/FEU，周环比上涨11.2%；FBX录得$ 7000.6/FEU，周环比上涨8%。从5月至6月班轮公司基本每半月提涨一轮，并且“四连涨”全部落地。本周部分班轮公司公布7月上半月FAK运价，运价中枢$5450/TEU、$9100/FEU，有望迎来“五连涨”。

　　2、供给方面：截至6月22日，全球共有6985艘集装箱船舶，合计30044787TEU，周环比增长0.3%；其中亚欧航线运力规模471626TEU，周环比增加0.4%。Week25（本周）-Week31上海→欧洲航线舱位供给量分别为22.2、21.7、17.4、23.2、23.4、21.3、19.9万TEU。7月停航数量相对较多，合计达到9条。2024年将下水205.8万TEU，占2023年运力规模7.4%。其中，1-5月合计下水96.8万TEU，未来7个月将下水109万TEU。达飞轮船拟斥资35亿美元再订20艘集装箱船。截至6月19日，达飞轮船现有运力加上未下水新船订单量总规模达到4760260TEU，马士基仅为4749839TEU，这就意味着现有全部新船下水后达飞轮船将超越马士基成为全球第二大集装箱船东。

　　3、需求方面：4月全球集装箱运量录得1477.31万TEU，同比增长6.3%，环比减少4.5%。其中，亚洲→欧洲航线运量录得150.76万TEU，同比和环比增长4.4%和4.3%。出口经济体方面：上周（6月10日-6月16日）中国港口集装箱吞吐量录得627万TEU，周环比下降1.8%。本周工作日上海整车货运流量指数均值104.25点，周环比增长17.2%。5月中国规模以上工业增加值同比增长5.6%，1-5月累计同比增长6.2%。5月日本商品出口贸易额同比增长13.5%，高于前值8.3%。进口经济体方面：欧元区经济继续呈现“弱现实、强预期”。6月ZEW欧元区经济现状指数录得-38.6，与前值持平；景气指数录得51.3，近三年新高。欧元区通胀情况喜忧参半。5月欧元区CPI同比增速录得2.6%和2.9%，均高于前值。其中，核心CPI同比和环比增速录得0.2%和0.4%，均低于前值。英国通胀继续好转，5月CPI同比增长2%，低于前值2.3%。欧洲央行今年或再降息2-3次，英国央行首轮降息时间可能发生于9月或11月。中欧贸易方面：6月13日英国外交发展部宣布新一轮涉俄制裁，其中被制裁的中国企业有5家，分别为安徽新诺精工股份有限公司、河北衡水元展贸易有限公司、河北衡水和硕纤维素有限公司、湖北武汉同昇科技有限公司、香港恒邦微电子有限公司。

　　4、中东局势：6月16日以色列军方宣布每天在固定区域停火11小时，加沙地区运送援助物资，不过以色列总理内塔尼亚胡批评了军方宣布的计划。6月18日以军批准进攻黎巴嫩真主党计划，目前战争规模在不断升级。

　　【市场逻辑】

　　 上周回顾：受马士基7月涨价无法落地传闻，盘面一度跳水，但是班轮公司继续集体推涨，中东局势持续升级，期市续创新高。

　　本周预判：整体震荡偏强走势不变。【EC2406】进入尾盘阶段，预计最终交割结算价在4623-4652点附近。【EC2408】周五SCFI略低于预期，下周一可能回调。不过，7月上半月舱位供给有限，8月亚欧市场不会迅速滑落。即便8月不再涨价维持7月上半月FAK水平，EC2408结算价格有望突破5500点。【EC2410/2412/2502/2504】不确定因素较多且多空相互交织。一方面，中东局势不仅未缓和甚至有升级之势。随着以色列攻击黎巴嫩真主党，中东地缘局势继续升温，真主党和胡塞武装均是伊朗支持的地方势力。因此胡塞武装为了支援真主党，会继续甚至加大攻击西方商船的力度扰乱以色列的补给线。另一方面，美欧英日先后宣布制裁对华贸易，需要警惕这些经济体未来扩大商品制裁规模以及更多亲西方国家加入制裁中国队伍。

　　【交易策略】

　　周一多单继续持有，待回调后逢低做多；不建议布局空单。