银河期货-航运日报-240611

　　市场分析及策略推荐

　　停火协议和谈消息发酵，多头资金离场，EC盘面大幅下跌，远月跌幅大于近月。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】今日盘面高开低走，受停火协议的影响，多头资金离场带动盘面大幅下跌，远月跌幅大于近月，10/12等远月合约盘中触及跌停。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）6/11日，从盘面表现来看，EC2408收盘报4419.5点，较上一日收盘价-6.53%，成交量大幅上涨，环比+120.48%。6/7日发布的SCFI欧线3949美金/TEU，环比+5.6%，报价继续上行。6/10日发布最新一期SCFIS欧线指数报4229.83点，环比+11.3%，前期船司宣涨运价落地超出预期。消息面上，盘后哈马斯官员表示接受联合国的停火协议，并准备就细节进行谈判。

　　短期看，需求端圣诞旺季前置有望驱动旺季发运量继续上行，基本面继续呈现紧平衡结构，旺季运价仍有上涨空间，但现货运价阶段性涨至高位后，涨幅预计出现放缓。中长期看，预计今明两年仍将有大量集装箱船新船下水供应压力增加，且大部分为大船15000TEU+投放在欧线运力较多。

　　单边：停火协议预计继续使得盘面回调，对于不同合约而言，06合约交易结算终点，现货强劲支撑06合约维持高位，其他合约随停火协议的推进仍继续面临回调压力，08合约尚有旺季货量支撑可考虑在大幅回调后逢低做多，远月合约由于受旺季转淡及新船交付压力影响面临更大的回调压力，单边建议谨慎操作，关注停火谈判进展。6/10日发布的第一期06交割结算SCFIS欧线4229.83点超出预期，06合约交割结算价终点预估4400点左右。现货运价方面，船司6月下半月宣涨目标集中在7000美元/FEU左右，关注6月下半月宣涨实际落地幅度。周转端，受红海冲突发酵以及船舶中转换船等问题，新加坡等中转港港口出现船舶“卡港”现象但并未泛化至整个亚洲港口，关注后续动态；供应端，MSC推出7月亚欧新航线预计增加运力，若按周均1万TEU左右的新增运力来计算约占现有运力的4%左右；需求端，旺季圣诞备货前置仍对货量形成支撑，美国对华部分关税加征将于8/1日起开始施行，旺季各航线依旧缺船背景下，关注抢运节奏。

　　套利：从驱动看，近月盘面预计走正套逻辑；从估值逻辑看，远月10-12反套可继续持有。

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