国联证券-电影行业跟踪：多元化内容撬动需求，关注电影院线复苏-240421

　　24年至今电影市场复盘：档期火热，非档期坚挺

　　24Q1电影市场：春节档火热，非档期坚挺

　　2024Q1国内电影票房165亿元，同比增长4%，恢复至2019年同期的88%；

　　从档期来看，24Q1电影票房市场呈现档期火热，非档期坚挺的特点：

　　档期：由于2024年春节假期较长，叠加头部优质影片供给推动观影人次提升，2024年春节档票房达80.51亿元，突破历史记录；

　　非档期：2024年3月电影票房27.86亿元，占24Q1电影票房比重达17%，为过去五年中最高。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】虽然2024年春节时间较早，3月电影市场受“春节档余温”影响有限，但在多元化优质影片，特别是进口片的持续供给下，呈现“淡季不淡”的特点。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）

　　最强清明档：进口片助力票房达到8.42亿元

　　4月，国内电影市场迎来“最强清明档”，票房8.42亿元；

　　从电影类型来看，进口电影是清明档票房的重要推动力。24年清明档票房Top5中，《你想活出怎样的人生》《哥斯拉大战金刚2》《功夫熊猫4》三部均为进口片。

　　风险提示

　　电影行业监管趋严的风险：

　　国产电影制作备案、取得公映许可，进口电影引进批准等多个环节政策收紧，可能导致电影行业供给侧下滑。

　　电影项目上映进度、映后成绩不及预期的风险：

　　电影项目的上映节奏、实际票房成绩均存在不确定性，可能导致出品方业绩、票房市场表现不及预期。

　　需求侧消费情况不及预期的风险：

　　如果电影观众的消费能力、消费意愿不及预期，可能导致票房市场表现不及预期。

　　 AI技术落地情况不及预期的风险：

　　如果生成式AI在电影行业的落地情况不及预期，可能导致电影制作、发行环节的降本增效程度不及预期，或对行业竞争格局产生影响。