银河期货-油脂日报-240702

　　基本面分析

　　国际市场：据外媒分析，大豆可能在美国《通胀削减法案》（IRA）的新激励措施下，取代玉米成为美国生物燃料的首选原料，这些措施促进了大豆用于可持续航空燃料（SAF）的加工。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】

　　国内市场（p/y/oi）：今日棕油期价震荡收涨。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）截至2024年6月28日（第26周），全国重点地区棕榈油商业库存42.762万吨，环比上周增加3.55万吨，增幅9.05%，库存处历史同期偏低水平。产地报价稳中有增，进口利润倒挂有所收窄。今日盘面上涨较多，基差有所下降。随着棕油逐渐到港，预计将继续小幅累库，但库存整体难有大幅增加。现货市场一般，整体成交不多。短期棕榈油产量恢复较好，棕榈油单边上涨驱动不强，在油脂震荡回落之后，可考虑适当短线逢低做多，继续关注华南18度需求和买船情况。

　　今日豆油期价震荡收涨。上周125家油厂大豆实际压榨量为217.94万吨，开机率为62%，开机率和压榨量较前一周均有所增加。截至2024年6月28日（第26周），全国重点地区豆油商业库存98.41万吨，环比上周增加2.20万吨，增幅2.29%，处于历史同期较为中性水平。整体上，预计7-8月大豆进口月均仍在1000吨以上，压榨量和开机率将保持平稳，豆油或将继续累库。上周六6月美豆种植面积和库存报告整体影响中性偏多，短期豆油在产地方面的利空或将出尽，市场转向关注美国天气的变化。

　　今日菜油期价震荡收涨。上周沿海地区主要油厂菜籽压榨量为12.7万吨，开机率36.21%，压榨开机环比小幅增加。截至2024年6月28日（第26周），菜油商业库存40.4万吨，环比上周减少1.05万吨，库存仍偏高。欧洲菜油FOB报价偏稳，报价已经在1000以内，菜油进口利润倒挂在-1300左右。菜油基差弱势持稳，现货成交清淡。目前国内菜油基本面变化不大，菜油供应端持续承压，短期菜油供大于求的格局难改。继续关注国内菜籽、菜油买船及压榨。

　　交易策略

　　单边策略：目前油脂基本面变化不大，但国内三大油脂均有累库预期。上周六6月美豆种植面积和库存报告整体影响中性偏多，短期豆油在产地方面的利空或将出尽，市场转向关注美国天气的变化。豆油及菜油可考虑逢低适当做多，而棕榈油受情绪炒作影响快速上涨，建议谨慎追高，可考虑回落后逢低做多。

　　套利策略：油脂月差方面或将继续低位震荡，方向上正套为宜。另外，菜棕及菜豆价差经历此前快速下跌后，继续下跌的空间可能将较为有限，短期有望出现小反弹，可考虑适当轻仓逢低做扩。

　　期权策略：观望。(观点仅供参考,不作为买卖依据)