财通证券-建筑材料行业投资策略报告：上海地产新政点评，上海地产新政出台，继续看好地产链修复行情-240528

　　上海新政落地，限购、限贷、以旧换新等多角度放松：5/27上海落实楼市新政，从多方面进行优化：1）优化限购：非沪籍居民社保由5年调至3年、非沪单身人士扩大购房范围至外环内二手房、多孩家庭可再购买1套房、离异家庭不再追溯；2）降低贷款：首套/二套房贷款利率调整为3.5%/3.9%（原4.1%/4.5%），首套/二套房首付下限20%/35%（原30%/50%），首套/二套房公积金额度调整为160/130万元（原120/100万元），且多孩家庭可上浮20%；3）以旧换新：对过渡租房、装修搬家等给予适度补贴，按出售住房建筑面积实行分档定额补贴。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】

　　优化范围扩大，新政力度超预期：本轮上海一揽子房地产政策，有望发挥以下作用：1）继2023年9月执行认房不认贷、12月调整普宅标准、2024年1月允许非沪单身人士购买外环外住宅后，本轮调控政策调整范围和幅度更大，从增量、存量、保障等多个角度出发，更大力度促进刚需和改善性住房需求；2）在前期央行取消贷款利率下限、下调首套/二套首付比例下限的基础上，上海做出良好表率，新政后上海限购政策已经明显宽松于社保缴纳年限为5年的北京，限购政策严格度基本和深圳持平，但限贷政策比还未落地降首付比的深圳要宽松，后续有望带动其他核心城市跟进；3）超预期力度的新政有望提振市场信心。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）

　　新政有望刺激需求回暖，提振市场信心：上海楼市韧性仍存，新政有望刺激需求回暖。根据克而瑞，上海5月以来新房成交低位回升，较4月日均环比增长82%；二手成交较4月月均下降19%，回调幅度小于北京、南京。参照其他城市，新政后市场活跃度均有所提升，例如杭州5月9日取消限购后，第20周单盘来访量为160组，环增45%，较4月周均上涨50%；单盘认购量为6.4套，环增64%，较4月周均涨19%。

　　投资建议：预期先行，建议关注消费建材核心标的。地产政策放松后或提振购房信心，去库有望打通置换链条，建材需求可能迎来边际改善，我们建议1）长期看好C端：伟星新材、北新建材、兔宝宝；2）反弹关注B端：东方雨虹、三棵树、蒙娜丽莎、坚朗五金；3）其他相关标的：青鸟消防、海螺水泥、华新水泥、赛特新材。

　　风险提示：宏观环境变动影响、行业竞争加剧、应收账款风险。