中国人民大学国际货币研究所-IMI宏观金融月度分析报告：2024年第5期（总第85期）-240531

　　海外宏观

　　1.5月FOMC会议维持利率不变、放缓缩表速度；欧央行6月降息“几无争议”；日央行关注汇率对通胀影响

　　5月FOMC会议如期维持利率不变，缩表速度放缓；鲍威尔立场中性。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】5月FOMC会议决议基本符合市场预期。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）美联储将目标利率继续维持在5.25-5.5%不变；同时放缓缩表速度，将美国国债每月赎回上限从600亿美元缩减至250亿美元，MBS每月赎回上限保持在350亿美元不变。新闻发布会上鲍威尔表态中性。他驳斥了市场的“滞涨”提法，并且给出后续利率演变的三条可能路径：降息（获得通胀持续降至2%的更大信心）、降息（劳动力市场意外显著疲软）、维持更久高利率（通胀横盘波动和劳动力市场依然强劲）。

　　欧央行6月降息“几无争议”，且预计后续还有降息，但可能利率不是连续调降。近期公布的4月会议纪要显示，成员普遍认为应该在6月会议前等待数据以确定物价前景。如果在6月会议之前收到的数据证实了3月预测中包含的中期通胀前景，那么委员会将有可能在6月会议上开始放松货币政策。结合近期欧央行官员讲话内容，大多数官员认为6月不会是全年单一的一次性降息。目前市场认为今年最多会有三次降息，或在6月之后降息两次，最有可能在9月和12月。

　　日央行行长植田和男近期表示密切关注日元疲软对通胀的影响，暗示日元的走势可能影响加息决策。4月会议后的新闻发布会中，植田和男对日元走弱没有表示出明显的担忧，日元应声大贬。此后，在与日本首相岸田会面后，植田口风有所转变，表示密切关注日元疲软对通胀的影响，并暗示未来有可能多次加息，对日元形成一定支撑。