天风证券-建筑装饰行业周报：水利投资提速明显，看好低空经济释放弹性-240623

　　水利投资提速明显，基建景气有望延续

　　1-5月狭义基建/广义基建同比+5.7%/+6.7%，5月单月狭义基建/广义基建同比分别+4.9%/+3.8%，5月基建投资延续发力，6月以来，30个省市区披露的新增专项债计划发行规模已合计约5200亿，专项债提速明显，考虑到二季度重新聚焦于经济增长，整体基建有望保持强韧性。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】1-5月水利投资同比+18.5%，5月单月同比+24.3%，此前发改委部署23年增发国债项目应在6月底前开工建设，水利建设和地下管网更新改造有望成为本轮的重点，近日在国务院新闻办举行的新闻发布会上，水利部总规划师表示，今年以来，全国水利系统以灾后恢复重建为重点，全力推进水利基础设施建设。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）随着南方地区逐渐进入梅雨季节，华南部分地区出现洪涝灾害，我们认为后续水利建设实物工作量有望加快形成。

　　政策持续催化，低空经济基础设施建设释放弹性

　　6月21日，安徽合肥市政府办公室印发《合肥市支持低空经济发展若干政策》，围绕低空经济企业及机构引培、关键技术研发及转化、开通商业化常态化飞行航线、打造“无人机+”示范场景、扩大公共治理服务场景、支持基础设施建设、支持系统平台建设、标准规范编制、营造低空经济发展生态等方面提出支持政策。其中，对新引进的低空经济新型研发机构，给予每年最高2000万元、累计不超过1亿元的经费支持。当前低空经济的发展模式或与新能源汽车的早期阶段较为类似，未来或通过大范围补贴来打开使用场景，同时空域的逐步放开也有望逐步促进商业模式优化。非管制空域划分为低空经济eVTOL试点运行及商业化落地奠定基础，低空空域的逐步放开也有望显著调动地方政府发展低空经济的积极性，围绕低空经济而展开的基础设施建设需求有望保持较高景气。

　　行情回顾

　　根据总市值加权平均统计，本周（0617-0621）建筑（中信）指数上涨0.91%，沪深300板块下跌0.47%，子板块中建筑设计、基建板块涨幅居前，分别录得4.98%、1.75%的正收益。本周涨幅居前的标的有：华蓝集团（+39.40%）、延华智能（+29.50%）、苏交科（+24.10%）、测绘股份（+23.99%）、设研院（+22.41%）。

　　投资建议

　　我们认为，24年顺周期改善、高股息央国企和专业工程景气延续仍是三条重要的主线：1）顺周期板块，重点推荐城中村及保障房受益标的华阳国际、深圳瑞捷等；2）低估值高股息央国企蓝筹推荐中国中铁、中国建筑、中国铁建、安徽建工、设计总院、中材国际、北方国际；3）专业工程建议关注高景气赛道龙头标的，推荐鸿路钢构、上海港湾、华铁应急（与非银组联合覆盖）、圣晖集成、利柏特、三维化学。

　　风险提示：基建&地产投资超预期下行；央企、国企改革提效进度不及预期；城中村改造落地不及预期