东莞证券-计算机行业事件点评：WPS AI商业化正式落地，关注算力及AI应用-240401

　　事件：

　　据IT之家报道，WPS上线了WPSAI会员。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】

　　点评：

　　WPSAI商业化正式落地，ARPU提升幅度明显。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）除免费注册用户外，WPS拥有3档会员体系，分别为WPS超级会员、AI会员、大会员。其中AI会员拥有一系列AI权益，包括AI写文章、主题生成/文档生成PPT、AI文档总结等。而大会员则包含了WPS超级会员以及AI会员所有权益。价格方面，以1年期作为参考，在考虑折扣后，AI会员、大会员的价格分别折合为15.67元/月和22.33元/月，相较于超级会员分别提升59%和126%，ARPU提升幅度明显。随着WPSAI渗透率提升，金山办公整体ARPU有望进一步提升，业绩增量可期

　　投资建议：WPSAI商业化正式落地，包含AI功能的AI会员、大会员相较于超级会员的ARPU提升幅度明显。随着WPSAI渗透率提升，公司整体ARPU有望进一步提升，业绩增量可期。展望后续，AI应用商业化加速落地，一方面有利于增加用户粘性、提升ARPU，另一方面也将进一步增加算力需求。建议关注NV、国产算力产业链，以及办公、游戏、营销等率先商业化的AI应用场景。标的上包括工业富联（601138.SH）、浪潮信息（000977.SZ）、金山办公（688111.SH）、沪电股份（002463.SZ）、高新发展（000628.SZ）、广电运通（002152.SZ）、软通动力（301236.SZ）、神州数码（000034.SZ）等。

　　风险提示：技术推进不及预期；需求释放不及预期；行业竞争加剧