开源证券-社会服务行业周报：兴趣驱动户外运动兴起，关注下周教培季报催化-240421

　　旅游：旅游/免税：五一假期民航量价分化，县域旅游市场崛起

　　出行/旅游：五一假期出行意愿热度不减，民航客运同比量增价跌。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】根据航班管家预测，2024年五一假期民航日均旅客量预计同比提升约11%，票价方面，预计经济舱平均票价同比下降5.1%，较2019年提升21.7%，春运结束后民航票价整体低于2019/2023年同期，假期出行催化效应明显。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）国内游方面，县域旅游经济崛起，根据携程，下沉市场旅游目的地和居民出行预订量均跑赢全国大盘。访港：本周（4.13-4.19）内地访客总入境人次达619856人，环比+17.2%；全球访客总入境人次（除内地外）227212人，环比+3.7%。免税：3月海南离岛免税销售额30.62亿元，环比-49.74%，同比-32.6%；购物人次59.8万人次，环比-34.72%，同比-8.53%；客单价5121元，环比-23.02%，同比-26.31%，预计受海南打击套代购政策影响较大。

　　教育/餐饮：关注下周教培季报催化，2024年或将成为中餐出海“冲刺年”

　　教育：北京4月至7月开展“双减”专项行动，明确加快实现非学科类机构“应批尽批”，首都传递坚实信号。新东方、好未来预计分别于2024/4/23、2024/4/25披露季报，关注龙头公司寒春季业绩及下季度指引。餐饮：九毛九披露一季报经营数据，同店日销售额太二品牌下降13.9%，怂火锅品牌下降34.8%，九毛九品牌下降4.1%，拟回购，金额不超1亿港元。杨国福、木屋烧烤等多家中餐品牌2024年冲刺出海。

　　美丽/运动：LVMH2024Q1有机增长3%，兴趣驱动户外运动兴起

　　LVMH集团：2024Q1LVMH销售收入yoy-2%至207亿欧元，在有机基础上增长3%，其中货币因素对集团造成-4%的销售收入影响。中国游客日本购物致日本市场销售额有机增长32%，日本以外的亚洲市场有机增速下滑6%，2024Q1中国顾客数量yoy+10%。2024Q1精品零售部门增速最快，达5.4%。运动：2023年跑步、骑行等户外运动人群激增。2023年人们对于运动流行的感知变得更加敏锐，也越来越热爱尝鲜。运动需求呈现多元化趋势。据中国田径协会统计数据显示，2023年举办699场马拉松，同比增长11倍，总参赛人数为605.19万人次，同比增长15倍。同时，运动与社交的边界正变得模糊，精神价值成为运动“附加值”。

　　本周社服板块跑输大盘，检测、教育类领涨

　　本周（4.15-4.19）社会服务指数-6.09%，跑输沪深300指数7.98pct，在31个一级行业中排名第30；2024年初至今社会服务行业指数-12.36%，弱于沪深300指数的+3.22%，在31个一级行业中排名第25。

　　推荐标的：（1）旅游：长白山；（2）教育：科德教育；（3）餐饮/酒店/会展：银都股份、米奥会展；（4）美护：科思股份、水羊股份、康冠科技、倍加洁。

　　受益标的：（1）旅游：九华旅游、三特索道、丽江股份、同程旅行、携程集团-S；（2）教育：新东方、好未来、学大教育、华图山鼎；（3）美护：巨子生物、爱美客；（3）运动：Keep。

　　风险提示：项目落地不及预期，出行不及预期，行业竞争加剧等