西南证券-宏观周报：地产去库加快脚步，美国通胀数据走弱-240614

　　一周大事记

　　国内：假期消费延续复苏，房地产市场加快去库。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】6月11日，据文化和旅游部数据中心测算，全国国内旅游出游合计1.1亿人次，同比增长6.3%，假期消费延续复苏态势，端午期间地产消费依然低迷；12日，中国人民银行在山东省济南市召开保障性住房再贷款工作推进会，调研推广前期租赁住房贷款支持计划试点经验，部署保障性住房再贷款推进工作，房地产去库进程有望得到加快，同时保障性住房的供给有望增加，促进房地产市场平稳健康发展；13日，据自然资源部消息，近日印发《关于进一步加强规划土地政策支持老旧小区改造更新工作的通知》，各地对于老旧小区用地范围内的如管线等基础设施更新改造进程有望加快，公共服务设施和基础设施加快补足；同日，据新华社，国务院总理李强日前签署国务院令公布《公平竞争审查条例》，进一步加强制度的刚性约束，并有效防止政策措施不当干预市场竞争。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）

　　海外：美国通胀数据低于预期，点阵图放鹰。当地时间6月9日，第十届欧洲议会选举结果向右倾明显，极右翼势力可能将对欧盟气候、国防、移民以及经济安全等政策产生较为长期的影响，当地时间12日，欧盟委员会表示将从下个月起对比亚迪、吉利汽车和上汽集团将加征关税，可能对我国电动汽车出口产生一定负面影响；当地时间12日，IEA最新月报将2024年石油需求增长预测下调10万桶/日至96万桶/日，预计随着夏季行驶旺季的到来，石油需求或有所回升，但美国高利率下居民消费或逐步走弱，或对石油需求有所压制，预计短期国际油价延续震荡态势；同日，美联储发布6月货币政策决议，联邦基金利率区间继续维持不变，点阵图上有近八成官员预计今年至少降息一次，预计随着需求温和回落、劳动力市场逐渐趋于平衡，年内美联储或降息1-2次，后续2-3个月的通胀数据走势是关键；同日，美国5月CPI同比录得3.3%，低于预期和前值，当地时间13日，5月美国PPI同比录得2.2%，持平于前值但低于市场预期，美国通胀仍处于降温过程中。

　　高频数据：上游：本周布伦特原油现货均价周环比上升4.89%，铁矿石、阴极铜价格周环比下降3.18%、1.80%；中游：螺纹钢、秦皇岛港动力煤平仓价格周环比下降1.24%、0.25%，水泥周环比上升0.61%；下游：房地产销售周环比下降12.43%，6月第一周乘用车市场日均零售同比下降8%；蔬菜价格周环比下降0.64%，猪肉价格周环比上升3.54%。

　　下周重点关注：中国5月城镇固定资产投资、社会消费品零售总额、规上工业增加值同比、美国6月纽约联储制造业指数（周一）；欧元区、德国6月ZEW经济景气指数，美国5月零售销售、工业产出、商业库存环比（周二）；美国6月NAHB房产市场指数、日本5月进出口同比（周三）；中国6月一年期、五年期LPR、美国6月费城联储制造业指数、5月营建许可、新屋开工，一季度经常帐、欧元区6月消费者信心指数（周四）；日本5月CPI、美日英法德欧元区6月服务业、制造业、综合PMI、美国成屋销售总数（周五）。

　　风险提示：政策落地节奏不及预期，海外经济超预期波动。