国海证券-环保行业&专精特新周报：《江苏省减污降碳协同增效实施方案》印发-230206

　　投资要点：

　　环保观点：《江苏省减污降碳协同增效实施方案》印发

　　江苏省生态环境厅等六部门联合印发《江苏省减污降碳协同增效实施方案》（后文简称《方案》）。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】1）《方案》提出到2025年，全省减污降碳协同推进的工作机制基本形成，应对气候变化与生态环境保护统筹融合的格局基本建立，重点领域结构优化调整和绿色低碳发展取得明显成效，减污降碳协同度有效提升。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）主要污染物排放总量持续下降，单位地区生产总值二氧化碳排放完成国家下达目标任务，生态环境质量持续改善，生态环境治理体系和治理能力显著提升，美丽江苏建设初显成效。到2030年，全省减污降碳协同管理体系更加完善、能力显著提升，经济社会绿色低碳转型发展取得显著成效，助力实现碳达峰目标。主要污染物排放总量、单位地区生产总值二氧化碳排放持续下降，二氧化碳排放量达到峰值并实现稳中有降，生态环境质量大幅改善，争创成为美丽中国建设示范省，为实现碳中和提供强有力支撑。2）《方案》提出六大措施。①强化源头治理；②突出重点领域；③优化环境治理；④开展创新示范；⑤强化支撑保障；⑥加强组织实施。

　　专精特新观点：关注国产替代与“碳中和”两条投资主线

　　2018年以后，我国加大对专精特新企业的培育力度，促进中小企业向“专业化、精细化、特色化、新颖化”发展，力图实现产业链关键环节及关键领域“补短板”、“锻长板”、“填空白”的目标。专精特新企业培育聚焦工业“四基”领域或制造强国十大重点产业领域，截至2022年12月27日已培育专精特新“小巨人”企业8997家，其中A股上市公司超1000家（含子公司/孙公司为专精特新企业）。各省市陆续出台政策大力支持国家级、省级、市级专精特新企业培育，鼓励中小企业加大研发力度，实现精细化、高质量发展。考虑政策支持力度及需求迫切性，建议关注两条投资主线：1）国产替代：部分制造业“卡脖子”领域存在进口依赖度较高等问题。贸易摩擦背景下，核心零部件等国产替代需求愈发强烈。《中国制造2025》提出，到2025年70%的核心基础零部件、关键基础材料实现自主保障。政策鼓励下，我们认为具有核心竞争力的替代产品研发进程有望加速，带动相关企业快速成长。2）“碳中和”：30/60目标确定，我们预期“十四五”期间，光伏&风电装机规模、新能源车渗透率有望加速提升，带动全产业链部件及设备需求快速增长。建议关注：赛腾股份、航发科技、金太阳、华正新材、禾信仪器等。

　　行业评级及投资策略：环保行业部分细分赛道中短期需求提高，行业整体估值高于近一年均值；“专精特新”企业培育需求紧迫，政策支持力度大，有利于行业内企业快速发展，基于此我们维持环保&专精特新行业“推荐”评级。

　　本周建议关注：谱尼测试（买入）、协鑫能科（买入）、仕净科技（买入）。

　　风险提示：政策落地进度不及预期；上市公司订单增速不及预期；税收优惠制度变化；并购进度不及预期；疫情反复影响；重点关注公司业绩不及预期。