主要行业
点击进入可选择细分行业
【免责条款】
1. 用户直接或通过各类方式间接使用慧博投研资讯所提供的服务和数据的行为,都将被视作已无条件接受本声明所涉全部内容;若用户对本声明的任何条款有异议,请停止使用慧博投研资讯所提供的全部服务。
2. 用户需知,研报资料由网友上传,所有权归上传网友所有,慧博投研资讯仅提供存放服务,慧博投研资讯不保证资料内容的合法性、正确性、完整性、真实性或品质;
3. 任何单位或个人若认为慧博投研资讯所提供内容可能存在侵犯第三人著作权的情形,应该及时向慧博投研资讯提出书面权利通知,并提供身份证明、权属证明及详细侵权情况证明。慧博投研资讯将遵循"版权保护投诉指引"处理该信息内容;
4.本条款是本站免责条款的附则,其他更多内容详见本站底部《免责声明》;
结论与建议:
公司发布2023年年报,2023年实现营业收入1,242.51亿元,同比增长1.05%;实现归母净利润93.26亿元,同比增长15.41%;实现扣非归母净利润74.00亿元,同比增长19.99%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
单看第四季度,2023Q4现营业收入348.57亿元,同比增长14.68%;实现归母净利润14.85亿元,同比增长17.80%,业绩符合预期,维持“买进”评级。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
各项业务毛利率快速爬升,带动整体盈利能力表现优异:分业务来看,运营商业务2023年营业收入827.59亿元,同比增长3.40%,毛利率毛利率49.11%、同比提升2.89个百分点;消费者业务实现营业收入279.09亿元,同比略微减少1.33%,毛利率22.26%、同比提升4.5个百分点;政企业务实现营业收入135.84亿元,同比下滑7.14%,毛利率34.94%、同比提升9.6个个百分点。由于高毛利的运营商业务占比提高,叠加各项业务通过优化成本、增加高端产品销售,均实现盈利能力快速提升,因此带动公司2023年全年毛利率41.53%、同比提升4.34个百分点,净利率7.44%、同比提升1.1个百分点。
持续推进研发投入,加大AI算力相关业务发展布局:公司2023全年研发费用252.9亿元,研发费用率达到20.4%、同比大幅提高了2.8个百分点,为历史新高。公司围绕“数据、算力、网络”构建极效、绿色、智能的全栈算网底座,通过打造满足“云、边、端”多样化场景核心需求的产品体系。积极推出包括新一代数据中心、数据中心交换机等产品,并加速拓展智算,提供包括万卡大规模集群。公司服务器支持异构加速和液冷,打造训推一体机等在内的端到端全栈智算解决方案,自主研发通用大模型、预训练“N”个领域大模型,针对AI、高性能计算等多样化场景需求及中心到边缘不同层次的部署差异推出了一系列新品方案。我们预计未来AI算力相关业务将支撑起未来几年公司的营收表现,并进一步提高盈利能力。
派息率提升至35%,明确“增长是公司2024年第一要务”:公司董事会建议2023年度每10股派发6.83元现金(含税),对应分红派息率为35.4%,较去年的23.5%进一步大幅提升。此外公司董事长致辞中提及了“增长依然是公司2024年第一要务”,我们预计2024年公司在确保传统的无线、有线等连接产品为代表的第一曲线业务核心竞争力持续提升的同时,将快速拉升以算力为代表的第二曲线业务,实现营收、净利双双快速增长。
盈利预测:我们预计公司2024/2025年分别实现净利润109.58/123.39亿元,yoy+17.50%/+12.61%,折合EPS为2.29/2.58,目前A股股价对应的PE为13倍和12倍,H股股价对应PE为8倍和7倍,给予“买进”评级。
风险提示:1、5G建设进度不及预期;2、中美冲突重新加剧;3、第二曲线算力相关业务开展不及预期。
为了完善报告评分体系,请在看完报告后理性打个分,以便我们以后为您展示更优质的报告。
您也可以对自己点评与评分的报告在“我的云笔记”里进行复盘管理,方便您的研究与思考,培养良好的思维习惯。
正在加载,请稍候...