建信期货-贵金属日评-240527

　　贵金属行情及展望

　　日内行情：

　　美联储5月会议纪要显示多名官员支持若通胀重燃则进一步加息，这是一季度通胀压力企稳回升对美联储预期管理的负反馈，而美国5月份PMI初值环比回升则进一步推高美元汇率和美债利率并削弱贵金属的避险需求，伦敦金银均冲高回落。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】调整风险释放后金银前景风险大致平衡，观察伦敦黄金在2320-2350美元/盎司和伦敦白银在28.6-30.1美元/盎司附近的支撑力度。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）本周重点关注中东地缘政治形势、周四的美国一季度GDP修正、周五的中国5月份PMI和美国4月份PCE收支物价。

　　中线行情：

　　从中期看，伦敦黄金已经正式突破2020年下半年以来的1610-2080美元/盎司宽幅震荡区间，而进入本轮黄金牛市的第四个中周期，驱动力是中美欧央行携手宽松、东欧/中东地缘政治风险以及美国经济阶段性疲软。从短期看，5月份以来金银价格在多个利多因素刺激下开展第三浪上涨，其一是5月1日美联储议息会议决定从6月份开始放缓缩表步伐，并且美联储主席鲍威尔认为货币政策仍然具有限制性因此货币政策下一步行动不太可能是加息；其二是5月中上旬公布的经济数据显示美国经济增长动能因通胀压力企稳回升而减弱，而经济增长动能减弱也反过来抑制通胀回升速度，这重新提振了市场对美联储降息的乐观预期；其三是瑞士央行和瑞典央行已经先后降息，欧洲央行和英国央行频频吹风将于6月份开始降息，经济疲软压力使得欧系央行在降息方面比美联储更加积极，央行降息预期提振贵金属的流动性溢价；最后是中国决策层推出一揽子政策刺激房地产市场，中国经济增长预期得到改善而美元的海外避险需求减退，由于中国是全球制造业基地以及工业大宗商品的最大消费国，工业属性较强而波动性更大的白银显著跑赢黄金。