中邮证券-高频数据跟踪：生产恢复，需求回暖-240303

　　核心观点

　　上周生产热度继续回升，半钢胎开工率创九年多新高，沥青开工率连续两周升高，螺纹钢产量企稳回升；需求回暖，房地产热度回升，BDI指数大涨，票房季节性回落，汽车销量淡季小幅增加；物价走势分化，原油、焦煤、锌、铝走强，铜、螺纹钢、农产品价格下降；客货物流方面，京沪地铁客运量恢复至日常水平，长途出行需求回落，货运物流尚未完全恢复。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】天气转暖，工程建设项目相继开工复工，上游原料生产或受益增长。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）短期继续关注生产和房地产恢复情况。

　　生产：螺纹钢产量企稳回升，半钢胎开工率创九年新高

　　3月1日当周，焦炉产能利用率较前一周下降2.11 pct，高炉开工率下降0.44 pct，螺纹钢产量增加18.34万吨，钢铁生产企稳回升。石油沥青开工率连续两周升高，迈入季节性上行通道。PX、PTA开工率均与前一周持平。半钢胎开工率创2014年11月中旬以来最高，汽车生产维持高热度，短期或将小幅回落。

　　需求：房市热度回升，BDI指数大涨

　　2月25日当周，房地产市场热度逐步恢复，商品房成交面积回升，但存销比继续攀升，库存仍需一定时间消化，土地市场供地面积增加，溢价率回升；电影票房季节性回落；2月淡季汽车销量上行幅度相对较小。3月1日当周，国内SCFI、CCFI指数小幅下降，BDI指数周涨幅超18%。

　　物价：原油焦煤价格上涨，农产品季节性持续回落

　　3月1日当周，布伦特原油价格上涨1.93%至83.55美元/桶，多因素支撑油价上行；焦煤价格上涨1.6%至1808元/吨；锌、铝价格上涨，铜、螺纹钢价格下降。农产品价格继续回落，进入季节性下行通道，猪肉、鸡蛋、蔬菜、水果平均批发价分别较前一周-3.8%、-5.3%、-3.3%、+0.1%。

　　物流：航班量持续回落，货运物流尚未完全恢复

　　地铁客运量北京下降，上海增加，基本恢复至节前平均水平；国内外执行航班量稳步回落；整车货运流量指数持续快速回升，但尚未达到节前平均水平，短期仍将延续快速上升趋势。

　　风险提示：

　　政策效果不及预期，流动性超预期收紧。