主要行业
点击进入可选择细分行业
【免责条款】
1. 用户直接或通过各类方式间接使用慧博投研资讯所提供的服务和数据的行为,都将被视作已无条件接受本声明所涉全部内容;若用户对本声明的任何条款有异议,请停止使用慧博投研资讯所提供的全部服务。
2. 用户需知,研报资料由网友上传,所有权归上传网友所有,慧博投研资讯仅提供存放服务,慧博投研资讯不保证资料内容的合法性、正确性、完整性、真实性或品质;
3. 任何单位或个人若认为慧博投研资讯所提供内容可能存在侵犯第三人著作权的情形,应该及时向慧博投研资讯提出书面权利通知,并提供身份证明、权属证明及详细侵权情况证明。慧博投研资讯将遵循"版权保护投诉指引"处理该信息内容;
4.本条款是本站免责条款的附则,其他更多内容详见本站底部《免责声明》;
投资要点:
数据拆解:
量价:2024年1-4月进口煤实现1.61亿吨,同比增13%;4月单月实现进口量4525万吨,同比增11.23%,环比增9.35%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】1-4月进口煤均价103美元/吨,同比降7.49%;4月单月进口煤价101美元/吨,同比降17.64%,环比增2%。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
其中:动力煤方面,1-4月进口同比增长,进口价格同比下降;炼焦煤方面,1-4月进口同比增长,进口价格同比下降;褐煤方面,1-4月进口量同比下降,进口价格同比下降;无烟煤方面,1-4月进口量同比下降,进口价格同比下降。
点评与投资建议:
4月当月进口价格环比提升。24年4月煤炭进口增速同比下降,其中动力煤和炼焦煤同比增长。从进口价格来看,仅褐煤环比微增。根据数据拆解,尽管4月大部分煤种进口价格均呈下降趋势,但由于进口结构的变化,全口径进口煤价环比有所提升,即价格相对高的炼焦煤和动力煤进口量增带动了进口均价的环比提升。
4月内需改善进口补缺。4月国内煤炭价格企稳反弹,同时国内供给由于山西查三超对产量的影响而同比负增,价格回升更多是需求端改善所致。考虑到进口煤实际上在变贵,我们判断进口煤增多主要是用于弥补国内供需缺口所导致。
维持进口收缩预期。一方面我国恢复进口煤关税政策,俄罗斯及蒙古进口煤份额承压。另一方面,进口煤优势降低。考虑到海内外价差收窄叠加山西复产预期,进口煤或将有所下降。分煤种来看,由于俄罗斯出口预期下修,且出口煤种较为全面,预计未来对无烟煤、炼焦煤等冲击更大;澳洲焦煤因价格因素或仍难大量对华出口。
建议关注以下标的:1、炼焦煤底部确认,后续有望偏强运行,山西区域产量有望加速释放,关注【潞安环能】、【山煤国际】、【山西焦煤】、【平煤股份】、【淮北矿业】、【恒源煤电】;2、夏季补库有望支撑动力煤价格,关注【陕西煤业】、【晋控煤业】、【广汇能源】、【新集能源】。3、高股息关注【中国神华】。
风险提示:
利率环境大幅变化,国内需求不及预期,国内供给显著增加,蒙古国进口量大幅增加,澳洲进口焦煤大幅增加,俄国东向运力瓶颈被打破,印尼煤炭大幅对华出口,国际煤价大幅下跌
为了完善报告评分体系,请在看完报告后理性打个分,以便我们以后为您展示更优质的报告。
您也可以对自己点评与评分的报告在“我的云笔记”里进行复盘管理,方便您的研究与思考,培养良好的思维习惯。
正在加载,请稍候...