方正证券-汽车行业周报：特斯拉FSD与新车加速推进，关注车市多重维度上行-240504

　　本周市场：4月27日至4月30日，汽车零部件上涨1.58%，商用载客车下跌1.89%，乘用车下跌2.87%，商用载货车下跌3.68%，沪深300指数上涨0.56%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】

　　行业层面：1）特斯拉FSD加速推进，新车型有望2025年上市：4月28日，马斯克访华意在推动特斯拉旗下的完全自动驾驶（FSD）系统在华落地，随后特斯拉APP显示FSD由“稍后推出”改为“即将推出”。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）另外特斯拉新车型有望2025年上市。2）比亚迪王朝网推出优惠购车政策，置换至高补贴1.8万元：日前为响应国家汽车以旧换新行动号召，比亚迪针对旗下王朝网各车型推出了优惠购车政策，置换补贴至高18000元，包括国家补贴至高10000元以及比亚迪补贴至高8000元。

　　公司层面：1）比亚迪：4月29日比亚迪发布2024Q1财报，报告期内公司营收1249.4亿元，同比+3.97%，归母净利润45.69亿元，同比+10.62%。2）赛力斯：4月29日公司发布2023年年报及2024年一季报，2023年营收358.42亿元，同比+5.09%，归母净利润-24.5亿元，同比-36.07%。2024Q1公司营收265.61亿元，同比+421.76%，环比+38.61%，归母净利润2.20亿元，同比由负转正。

　　投资建议：1）特斯拉FSD入华及新车型加速推进，另外以旧换新政策出台，相关产业链及中低端车型有望受益：国内特斯拉FSD或于近期落地，此外特斯拉确认入门车型将于2025年上市开售，或显著提升特斯拉全球产销量，利好产业链表现。另外近期以旧换新政策出台，补贴范围限定在报废国三及以下排放标准燃油乘用车6年以上车龄新能源乘用车，利好价格敏感、中低端品牌。2）去年同期销量基数逐步上行，关注后续销量表现：汽车板块走势与销量同比基数具有显著相关性，由于2022年底购置税优惠及新能源补贴政策到期，2023年前期销量处于低位，2023年4月销量达177.7万辆为历年高位，关注后续销量表现。3）汽车板块具备明确半年维度上涨动能:继续看多汽车板块半年以上维度表现，各地与车企配套政策陆续出台，尽管少数博弈政策资金抽离，短期周度数据波动以及结合去年5-6月高基数等带来的短期震荡，但汽车板块中长期修复预期明确，多重政策刺激叠加经济复苏，特斯拉在华产业链修复等多重利好叠加，我们依然看好汽车板块二季度震荡上行，并且在三四季度持续向上，行业龙头有望获得超额表现。

　　相关标的：整车：比亚迪、长安汽车、上汽集团、赛力斯、北汽蓝谷、东风集团股份、小鹏汽车。零部件：福耀玻璃、保隆科技、沪光股份、松原股份、多利科技、爱柯迪、拓普集团、银轮股份、新泉股份、德赛西威等。

　　风险提示：乘用车销量、新能源车销量、政策刺激效果不及预期等。