中邮证券-高频数据跟踪：生产回暖延续-240310

　　核心观点

　　上周生产热度继续回升，半钢胎开工率创近九年多新高后继续上行，钢铁产业链整体回暖，沥青开工率进入季节性上行通道；需求回暖，BDI指数继续上涨，汽车销量淡季逆势创近年同期纪录，票房季节性回落；房地产环比改善，商品房成交面积回升，存销比下降，土地市场供应面积增加，溢价率回落；物价整体走弱，原油、焦煤、螺纹钢、农产品价格下降，铜、锌价格上涨。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】天气转暖，工程建设项目相继开工复工，财政发力逐步形成工作量，上游原料生产或受益增长。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）短期继续关注生产和房地产恢复情况。

　　生产：钢铁产业链整体回暖，半钢胎开工率再创新高

　　3月8日当周，焦炉产能利用率较前一周升高0.09 pct，高炉开工率升高0.41 pct，螺纹钢产量增加10.17万吨，钢铁产业链整体回暖；石油沥青开工率连续三周回升，迈入季节性上行通道；化工PX、PTA开工率高位小幅上行；汽车全钢胎开工率回落，半钢胎开工率升高0.46 pct，续创2014年11月上旬以来新高。

　　需求：房市环比改善，乘用车批发创近年同期纪录

　　3月3日当周，商品房成交面积回升，存销比下降，土地市场供应面积增加，溢价率回落，房市环比改善，但同比数据不强；电影票房较前一周减少11.22亿元；汽车销量月底回升，传统淡季厂家批发量创纪录，或与近期汽车厂商降价幅度、范围较大有关；国内SCFI、CCFI指数持续回落，BDI指数继续上行。

　　物价：原油焦煤价格回落，农产品季节性下行持续

　　3月8日，布伦特原油价格周下降1.76%至82.08美元/桶；焦煤期货价格周下降5.09%至1716元/吨；LME期货收盘价铜、铝、锌分别较前一周+0.54%、持平、+3.70%；螺纹钢期货结算价下降2.46%；农产品整体延续下行趋势，鸡蛋、水果企稳小幅回升，猪肉、蔬菜继续回落。

　　物流：航班量持续回落，货运物流尚未完全恢复

　　3月8日当周，地铁客运量北京下降、上海增加，基本恢复至节前平均水平；国内外执行航班量持续回落；整车货运流量指数持续回升，短期趋势仍将延续。

　　风险提示：

　　政策效果不及预期，流动性超预期收紧。