中辉期货-碳酸锂周报：消息发酵波动回升，等待下游需求指引-240223

　　【宏观概况】乘联会发布消息称，初步推算2月狭义乘用车零售市场约115.0万辆左右，环比-43.5%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】新能源零售预计38.0万辆左右，环比-43.0%，渗透率约33.0%，较1月略有恢复。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）

　　【供给端】本周碳酸锂产量恢复至春节前的水平，锂盐厂逐步开始复工复产。碳酸锂周度产量迅速恢复至8000吨以上，但开工率仍处于较低水平，部分中小厂将结合市场行情于正月十五后陆续复工。此外，从本周开始仓单持续减少并流入现货市场所以导致现阶段整体供应维持宽松。市场传言江西环保检查将于3月开始，具体将影响多少产量还有待进一步核实。

　　【需求端】本周需求端同样保持陆续复工的状态，材料厂和电芯厂产量和开工率均增加。终端市场新能源汽车预计2月产销表现将是全年低点，主要由于2月天数少以及春节放假因素。中游环节电芯厂库存有一定下滑，节后对材料厂的询价变得相对积极，市场对金三银四有一定预期，但目前补库幅度不大仍受限于新增订单较少。

　　【成本利润】本周成本端表现不一，非洲锂辉石价格下跌110美元/吨，锂云母价格上涨200元/吨。澳洲锂矿商频频减产挺价使澳洲锂辉石价格在低位企稳，本周Mt Cattlin宣布将从21-23万吨下调为13万吨，MRL下调Wodgina24年的产量指引，原预估生产100万吨精矿，现指引为66万吨。国内锂云母矿则在环保检查的消息刺激下上调价格。碳酸锂生产成本为87156元/吨，环比上周上升514元。碳酸锂冶炼企业毛利环比下降1139元/吨。

　　【总库存】截至2月23日，碳酸锂行业总库存为33705吨，环比下降135吨，节后去库幅度不及预期。

　　【后市展望】春节后碳酸锂现货市场表现较为平淡，下游材料厂多为刚需补库，且双方心理价位难以匹配导致市场成本氛围冷清。从供应端来看，节后锂盐厂陆续复工复产，产量大幅回升，同时仓单开始陆续流入现货市场，部分锂盐厂将在正月十五后正式复工，整体供应端维持宽松。从需求端来看，节后材料厂仅保持刚需补库，但春节期间新能源车企降价潮再次来袭同时新车型的上市将进一步刺激消费者的购买欲，电芯厂库存有所下降，对材料厂的询盘问价逐渐积极。下游产量和开工率基本恢复至春节前的水平。根据调研显示，材料厂3月的排产计划环比大幅增加，24年一季度表现有望超预期。市场情绪边际好转，叠加上游供应端环保和减产消息不断，市场看涨情绪浓烈，盘面重心重回10万上方。未来上涨行情的持续需要下游与终端的配合，密切关注补库和江西环保的情况。旺季预期下若有效突破上方60日均线压力，可考虑逢低做多。