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策略摘要
中性,暂观望。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】港口方面,港口库存开始底部回建;下游MTO装置兴兴兑现检修,但平衡表5月仍维持去库预期;原预期6月到港进一步回升,但短期海外检修集中,慎防供应回升时间点进一步延后。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)港口基差较前期高位有所回落,反映本轮港口纸货流动性紧张局面或有所缓解,内地方面仍处于检修集中期,等待6月开工回升。目前煤头甲醇生产利润偏高,关注进入6月估值回落的可能,目前暂观望。
核心观点
■市场分析
港口方面,甲醇太仓现货基差至09+155,基差大幅回落,西北周初指导价有所调降。隆众港口库存总量在58.82万吨,较上一期数据增加2.95万吨。隆众西北工厂库存总量在24.89万吨,较上周增加0.93万吨。
国内开工率近期低位持稳,后续预期有所恢复。神华包头甲醇180万吨煤制甲醇装置+60万吨/年烯烃装置已点火重启,预计本周内出产品;南京诚志60万吨/年甲醇装置正常运行,其1期29.5万吨/年MTO装置维持负荷不满,计划5月20日停车检修;2期60万吨/年MTO装置开工不满;陕西润中(长武)60万吨/年煤制甲醇装置于5月21日如期停车检修,预计检修时长两个月;目前浙江兴兴新能源科技有限公司69万吨/年甲醇制烯烃装置已停车,重启时间未知;山东恒通30万吨/年MTO装置5月15日停车检修25-30天;青海盐湖100万吨/年甲醇装置于5月19日停车检修,重启待定;33万吨/年甲醇制烯烃装置停车。
外盘方面,外盘开工率持续走低,达到历史低位。马来西亚Petronas其中1#装置开工负荷偏低,2#装置停车检修,计划近期重启恢复;委内瑞拉Metor和Supermetanol目前一套甲醇装置停车检修,剩余装置稳定运行。文莱BMC目前装置重启稳定运行中;伊朗Zagros PC两套甲醇装置全部停车检修中。
■策略
中性,暂观望。港口方面,港口库存开始底部回建;下游MTO装置兴兴兑现检修,但平衡表5月仍维持去库预期;原预期6月到港进一步回升,但短期海外检修集中,慎防供应回升时间点进一步延后。港口基差较前期高位有所回落,反映本轮港口纸货流动性紧张局面或有所缓解,内地方面仍处于检修集中期,等待6月开工回升。目前煤头甲醇生产利润偏高,关注进入6月估值回落的可能,目前暂观望。
风险
原油价格波动,煤价波动,MTO装置开工摆动
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