光大证券-中国石油-601857-事件点评：集团公司与天津市政府签署战略合作协议，强化全产业链优势-240226

　　事件：2月23日，中国石油集团与天津市政府签署战略合作协议。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】协议签署前，中国石油集团董事长、党组书记戴厚良，总经理、党组副书记侯启军拜会了天津市委书记陈敏尔，天津市委副书记、市长张工，就深化互利合作进行座谈。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）

　　点评：

　　深化在津业务布局，助力实现高质量发展。陈敏尔、张工表示，希望中国石油在已有合作基础上，深化油气开发、科技创新、装备制造、生产性服务业等领域务实合作，在津布局更多项目和业务，努力实现共赢发展。戴厚良表示，中国石油将深入贯彻习近平总书记视察天津重要讲话精神，认真落实京津冀协同发展重大国家战略，充分发挥自身优势，加快推进在津业务发展，加大清洁能源供应力度，拓展合作空间，为保障国家能源安全，助力天津形成更多新质生产力、实现高质量发展作出新贡献。

　　公司全产业链优势显著，加强油气勘探开发、炼化一体化等方面合作。中国石油集团是国有重要骨干企业和全球主要的油气生产商和供应商之一，是集国内外油气勘探开发和新能源、炼化销售和新材料、支持和服务、资本和金融等业务于一体的综合性国际能源公司。根据协议，中国石油与天津市将在油气勘探开发、能源供应、油气与新能源融合发展、炼化一体化、金融服务等方面进一步加强合作，公司有望进一步强化自身的全产业链优势。

　　国企改革加速推进，市值管理考核助力公司长远发展。党的二十大以来，国资委、政府工作报告等针对国企改革密集发声，新一轮国企改革全面深化。中国石油已将市值表现纳入管理层年度业绩考核，从股价变化（个股对比、综合指数对比）和市场形象（资本运作表现、资本市场奖项、监管机构纪律处分）两个方面，对市值表现进行量化评价。未来，公司将继续加强市值管理工作，进一步加强形势分析研判，突出高质量发展，突出科技创新驱动，突出深化改革和精益管理，从而实现长期高质量发展。

　　盈利预测、估值与评级：公司与天津市加强战略合作，有望深化公司全产业链优势，此外，公司将市值管理纳入管理层考核，有望实现长期高质量发展。我们维持公司23-25年盈利预测，预计公司23-25年归母净利润分别为1680、1716、1777亿元，对应的EPS分别为0.92、0.94、0.97元/股，维持A股和H股的“买入”评级。

　　风险提示：原油价格下行风险，成品油和化工品景气度下行风险